滙控填氹 不惜走「保」

滙控(00005)發聲明證實,正洽商出售其持有平保(02318)H股。市場預期若悉數沽售,滙控可套現721億元,相信有助集團應付歐美違規罰款,可提高集團核心資本一級充足率20點子,亦有利其集中資金發展業務。不過,市場關注近年滙控積極拓展中國市場,是次突然洽售其持有多年平保H股,是否代表集團開始調整發展策略。

現時滙控持有逾12.33億股平保H股,H股持股量為39.42%,若按平保已發行股份計算,持股量為15.57%。滙控確認正洽商出售其持有平保H股,市傳買家為泰國正大集團,若按昨日平保收市價58.45元計算,滙控持股市值高達721億元。儘管滙控拒絕披露具體細節及買家身份,然而集團罕有發表聲明證實,預期成交機會超過五成。

料獲利近30億美元

平保昨晚則發通告表示,將密切關注事態發展,強調目前公司的資本金與償付能力充足,財務穩健,保險、銀行及投資等各項主要營運業務運行健康及良好。

市場普遍對有關交易反應正面,有分析認為,由於平保H股市值遠高過其帳面值,沽售股份能令滙控獲利近30億美元(約234億港元);另一名分析員則認為,雖然平保股價由超過100元回落至不足60元,但平保一二年底預測市帳率為2.5倍,較同業為高,目前依然是沽貨好時機。

另滙控捲入洗黑錢事件,本月初公布第三季業績時,額外撥備8億美元,即前後撥備15億美元(約117億港元),當時集團行政總裁歐智華更表示,最終和解金額可能遠高過目前撥備。券商認為,雖然滙控「唔等錢使」,然而滙控及平保協同效應不高,是次出售平保H股,所得資金不但可用作集團發展業務,同時將可用作應付違規事件罰款。

另外,面對《巴塞爾資本協定三》新要求,投資在金融機構的資金將不納入股本中,故滙控的資本充足比率將下降至9.9%,若沽售平保股份能套現逾700億元,能提高集團的核心資本一級充足率20點子,有助滙控為《巴三》做好準備。

瑞信預期,滙控一二、一三年的資本充足比率,分別為11.8%及12.8%,料其盈利將在重整業務大計後得以改善,故該行維持滙控「跑贏大市」投資評級,並且調高滙控目標價至89.04元。

滙控ADR曾升1.8%

市場關注是次滙控擬出售平保H股,是一次過出售,抑或會分批出售,同時關注滙控在中國內地的發展策略會否改變。分析認為,滙控於內地市場欠影響力等,盈利能力不高,但內地市場發展潛力大,零售銀行滲透率不高,仍有吸引之處,料集團將續主攻跨境客戶群。

滙控本港股價昨收74.65元,漲0.95%,美國預託證券(ADR)早段高見76.047元,較本港高1.397元或逾1.8%。