Money Views：投資最具潛力城市圈

城鎮化曾被長期抑壓

在改革開放前，中國城鎮化的過程被長期抑壓。在一九五○年至八○年的30年間，城鎮化率僅由11.2%升至19.4%，但全世界城市人口比重卻由28.4%升至41.3%，發展中國家也從16.2%升至30.5%，可見中國城鎮化在這三十年的落後。最主要原因是在十年文革期間，大量知識青年「上山下鄉」，很多人口返回農村，造成中國城鎮化率倒退。

文革之後，二千萬「上山下鄉」的知青返城就業，農村體制改革的「制度性紅利」有效釋放，家庭聯產承包制推動廣大農民的積極性，農村出現剩餘動力，城市勞動密集輕工業亦迅速發展，中國城鎮化率大幅增長，在二○一○年已達50%。

據估計，在中國城市化進程第二個加速階段，即是二○一○至二○三○年之間，預期中國城市化率將由50%升至70%，平均每年增長一個百分點，約為每年新增1,750萬城市人口，在剔除城鎮人口的自然增長，代表每年將有1,300萬至1,400萬人，會從農村轉移至城市。在二○三○年後，中國人口老齡化進入高峰期，城市化高速推進的時間視窗關閉。

未來廿年走「城市圈化」

在城鎮化「30%-50%」的階段，主要模式為遍地開花的「中小城鎮化」，即中小城鎮的數量不斷增多；但到了「50%-70%」的階段，卻會轉為「城市圈化」的發展模式，中小城市晉升成為全國性大城市，人口轉移主要從小城市走向核心城市，但從農村人口轉移至城市的速度則會減慢。

這是個很重要的方向，因為「十八大」後出台的政策，也會着重區域性的城市圈發展。在城市化率接近50%時，中國第三產業生產效率的提升速度，已超過了第二產業，估計在「50%-70%」的階段，中國第三產業佔GDP的比重將超過第二產業，助推中國城市化率跨越第二個快速增長區間，勞動生產率進步所引致的產業結構亦會調整。從結構上看，各城市圈的城市化進程，將形成「雁陣式」推進的格局，東部省份大多處於工業化中後期，城市化率已經超過50%，未來城市化將由第三產業帶動；而中西部省份大多處於工業化中前期，城市化率介於30%至50%，人均GDP不足30,000元，城市化進程仍將由工業化驅動。

五大城市圈重慶居首

遵循「城市圈化」邏輯和「產業調整」邏輯，分析了內地所有城市之後，前五大最具潛力的「城市圈」次序為：

●以重慶為核心的成渝城市圈

●以深圳為核心的珠三角城市圈

●以福州和廈門為核心的海西都市圈

●以長沙為核心的長株潭城市圈

●以上海為核心的長三角城市圈

無論你打算在內地買樓、投資或做生意，若能選擇在最具潛力的城市，將來成功的機會也較大。五大城市中，以重慶居首，但樓價卻是相對落後，值得留意，有潛力成全國性的大城市。

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林一鳴

中信証券國際執行董事和企業及高資產值客戶銷售及業務發展主管，上海交通大學博士後、香港中文大學財務系哲學博士，曾獲選為「上海市1985年至2005年最優秀博士後」之一。