女生投資周記:民營公路建設股成新亮點

「十八大」將臨,會中將討論多項重要改革,去年發生事故的鐵道部,其內部改革或會明朗化。五月時鐵道部曾發布《關於鼓勵和引導民間資本投資鐵路的實施意見》,這政策的推出,主要是因為各地地方政府在財政收入下滑、地方平台債務高築的背景下,沒有錢可以再投入,故此就力邀民資加入大型項目。但是根據網上的多宗報道顯示,其實幾年前已經有類似的講法一直在醞釀,但因為項目成本及回報率等問題,民營資本反應一直冷淡,即使到了今年有正式文件推出,但民營資本仍是不太積極。

先行者獲利掀投資熱

筆者認為如果政府是真心想引入民營資本,而不是只是想他們做暫時的「救生水泡」,那麼政府有必要先製造一批受惠的民企出來,如給他們批一些盈利較好、回報期較短的項目,如城軌建設或管理項目。中國人做事喜歡一窩蜂,如果後面的人看見先行者做得不錯,能夠賺錢,那麼他們就會願意跟風一起做。

國內的高速公路建設就是一個好例子,二000年上海公路建設開始進行「投資者招商」的模式,過程就是政府將基礎設施項目特許授權給社會資本負責設計、融資、建設和營運,在特許期內負責項目並通過收取使用費或服務費,回收成本、償還債務、賺取合理利潤,特許期結束後,將項目所有權無償移交政府或相關部門。由於第一批「投資者招商」試點成功,導致本身在觀望的民營企業亦紛紛介入,令到多項高速公路建設提前多年完成,加快了上海的發展。

故此,如果鼓勵和引導民間資本投資鐵路的政策真的有力去落實,最有機會被政府看中成為首批試點的,可能就是當年有份參與過公路建設的公司。而港股中,有多間私人公司還持有當年投資的公路,要把他們找出來並不難。

申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛(Victoria)

王雅媛為持牌人士

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