貝萊德薦捧企業債

投資級債券5.5%回報

恐慌情緒令投資者對風險資產失信心，寧願投資回報較穩定的資產類別。美國聯儲局早前推無限期第三輪量寬措施（QE3），同時已發展國家減息空間有限，反令債券投資變成一個「選櫻桃」過程。

他料經濟前景或處「沒有增長」及「極慢增長」局面，當經濟增長處0至2%時期。據歷史數據，會更有利企業債券投資，主要因低利率環境及充足增長空間，均有利企業發展；相反，當經濟增長高於2%才更有利證券及商品投資。

他預期，未來十二個月環球投資級債券平均有3至5%回報，最高回報率可達5.5%，雖略低於環球高息債券的7%及環球新興市場債券的6%，但高息債及新興市場債最低會錄負回報10%及7%，相反環球投資級別債最差約1%正回報，能提供更穩定的收入及回報。

大行估值低 獲看好

他看好估值低殘的大型銀行債，更點名高盛、滙控（00005）、德銀及瑞信的債券；另外，他又看好一些非周期性工業板塊，當中以電訊、電纜、油氣管、醫療行業較可取，主要因這些行業除與市場周期相關性較低外，現金流穩健，加上市場對美國經濟的憂慮，令其估值相對實際價值為低。