內需難谷恐押後轉型
國務院一再公開表示，今年經濟政策重心為提振本土內需，以減少經濟對出口及投資的依賴。中央政治局亦於七月指，下半年要把擴大內需作為重要的戰略基點。惟觀乎近期內需股表現，以及發改委稱，下半年須把「穩增長」放於更重要的位置，市場正憂慮內需會否扶不起來。有分析師直言，經濟結構重組的步伐恐怕須延遲。
零售實銷僅升12%
國家統計局數據顯示，七月份內地社會零售銷售按年增長為13.1%，較早前彭博社分析員調查之中位數13.5%為低，屬過去四個月內第三度低於經濟師預期。若扣除通脹因素，六月及七月之零售實銷，分別只增長12.1%及12.2%。
龍頭企業多不濟
觀乎各行各業龍頭公司表現，從服裝以至電器，無不透析出端倪，顯示零售市道較預期為差。李寧（02331）上半年關閉1,200間分店，純利插85%，甚至預期全年將見紅；百盛（03368）上半年同店銷售增長僅得2.9%，遠低於GDP增幅；國美（00493）發盈警稱由於銷售下跌，上半年將錄虧蝕；安莉芳（01388）指上半年整體銷售增速放緩，並淨減少57個網點。瑞穗證券亞洲分析員沈建光質疑，隨着出口形勢脆弱，投資額度下降，若連鎖效應下引發企業減產或裁員，試問內需如何保持增長？
隨着為數不少的中資企業宣布利潤減少甚至錄得虧蝕，股價走勢普遍疲弱，反過來又影響消費力度。野村證券中國首席經濟學家張智威表示，當消費主要取決於收入，而工資隨着企業盈利減少而下跌，房地產或股票市場的投資者又以虧損佔大多數時，居民可用收入可謂捉襟見肘。他並預期，內需增長緩慢的困境至少持續多一至兩個月，至第四季才可能出現較大反彈。
勢恢復投資拉動
自七月以來，各地爭相投資刺激規劃，涉資以萬億元人民幣計算，大有重返政府主導以投資刺激增長之勢；溫總又於八月份南下講話，及提出了五項推動出口之穩定經濟增長措施。拉動經濟的「三大引擎」中，刺激投資及出口政策紛紛出台，令市場懷疑中央決心轉軚，重走○八年舊路。發改委昨日就表示，把「穩增長」放於更加重要的位置，以擴大內需為戰略基點。瑞銀經濟學家王濤稱，若穩增長重新成為首要目標，結構重組的步伐只能推遲。惟摩根大通經濟學家朱海斌大唱反調，指相對投資及出口，內需最為穩定，亦更應該成為「穩增長」的主力。
正值內需不明朗之際，瑞信發表研究報告，預期一一至一五年間，銷售增長動力會較○七年至一一年更低，故建議投資於增長前景下跌較小，以及較有議價能力以保持毛利率之產業，具體選擇包括電訊股中移（00941）及聯通（00762）；資訊科技股聯想（00992）及瑞聲科技（02018）；互聯網股騰訊（00700）及新浪網；消費類股百麗（01880）、恒安（01044）及旺旺（00151）；以及航空股國航（00753）等等。