大行匯報:中煤盈利有下行風險

瑞信發表報告,指中煤能源(01898)中期純利按年下跌8%,至51.2億元人民幣,略遜該行預期,主要是內銷現貨煤價低過預期。基於基準煤價預測下降,該行將其一二及一三年每股盈利預測分別下調25%及31%,目標價由9.8元降至8.5元;惟認為現貨煤價已穩定下來,加上預期王家嶺煤礦項目將於一三年拉動公司盈利,故維持給予「跑贏大市」評級。

報告表示,期內中煤自產煤銷售按年上升7%,至5,380萬噸,而內銷合約佔自產煤銷售的44%。至於整體平均銷售價格為每噸522元人民幣,按年持平。

另外,單位成本上漲,離岸成本按年上升8%至每噸345元人民幣,主因平朔礦區東露天煤礦初始運營,令煤礦外包礦務工程費增加。該行預期,由於平均售價下跌及銷售受壓,中煤第三季每股盈利仍有下行風險。