內地通漲 上月僅1.8%

內地通脹顯著回落,更跌破2%大關,國家統計局昨日公布,七月份內地消費價格指數(CPI)同比上漲1.8%,創30個月新低,但增幅大致符合市場預期;反觀同期工業生產者出廠價格指數(PPI)收縮得較快,按年跌2.9%。不少分析均認為,低通脹予政府大量空間推出寬鬆政策,預期央行最快於本月內減息或減存款準備金率。

當中七月份食品和非食品價格按年分別上漲2.4%和1.5%;消費品和服務項目價格分別上漲1.7%和2%。居住價格和住房租金價格分別上漲2.1%和3.1%,水、電、燃料價格則上漲2.5%。而一至七月平均CPI較去年同期漲3.1%。

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌發表研究報告指,CPI創新低,其中翹尾因素的影響從六月的1.4個百分點大幅回落至七月的0.9個百分點。此外,PPI同比收縮幅度加深,若配合早前該行公布的製造業採購經理指數(PMI)來看,製造業仍在收縮,需求仍然偏弱,而企業去庫存的過程尚未結束。

第四季料升見2.5%

不過,美銀美林中國經濟師陸挺認為,目前價格回落的訊號屬正面,讓政府有更多空間去推出貨幣寬鬆或刺激經濟政策,而原材料價格下跌,亦使入口商品的中國企業受惠。

CPI與PPI走勢相反,暗示部分下游工業的利潤率可獲得改善。該行預期年底前人行會作兩次對稱減息,每次25點子,並有三次降存款準備金率每次50點子。

與六月比較,CPI環比仍錄得溫和上漲0.1%,當中以非食品和服務項目價格升幅較大,分別升0.2%和0.6%。國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁估計,第三季通脹仍在2%以下,但在貨幣政策寬鬆、石油等初級產品,以至糧食價格反彈等因素影響之下,第四季CPI可望回升至2.5%。

房價高企難減雙率

儘管市場普遍認為是次CPI創新低,會加快人行的放水步伐,年內再減息最少25點子,存款準備金率最多可減200點子。不過,社科院金融市場研究室副主任尹中立則認為,暫時人行仍然顧忌房地產市場「不聽話」,因為前幾次減息和減存款準備金率,對於房地產形成了較大的刺激,如果房價不跌,則減息和降存款準備金率,都較難推行。

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