上星期市場傳出「北京將試點取消預售制度」之後，傍晚時分，北京住建部澄清有關消息純屬謠言。預售房制度等同是香港的賣樓花，開發商將正在建設中的房屋預先出售給買家，由買家提前支付訂金或部分房款。
取消預售制度是一個很有力度的政策，不過當時筆者第一個反應是政策跟政府提倡的穩定房價是矛盾的。取消預售制度變相等同於減少供應，這個應該是在房屋數目供過於求的情況時候實行。
另外，政策亦會大幅減慢整條房地產資金鏈的流動速度，應該是在過多資金流入房地產時實行的。現在政府只是想穩房價，它們沒有理由會推出一個針對性不強，但副作用多的政策。
副作用包括，一是短期內供應少了，隨時導致價格再升，二是資金流動速度慢了，房地產產業鏈包括發展商及建築商的應收帳款周轉率都慢了，有損經濟。第三，全國房地產發展商百分之七十以上的銷售都是來自預售的，取消預售制度，很多高負債的發展商會出現資金鏈斷裂的危機，最後誰來救它們？而實行的難度高亦是一個阻力，地方政府已經私自微調放鬆樓市調控，有多少個地方政府會真的落力去推行？
房地產市場有三個參與者，發展商、買家及政府。三個參與者中，買家是想房價跌的，但是它們沒有話事權，而政府目標清晰，房價一定不可以升。最後，對於發展商來說，房價升當然對它們有利，但是它們知道即使房價平穩在現水平，仍屬暴利。故此，筆者相信在「加價得罪政府，最後一拍兩散」及「房價穩定，賺取暴利」之間，大部分發展商是會選擇後者的。三者的態度都是不偏向於再把房價弄升，房價再大升的機會率是低的，故此政府沒有理由急於推行這種斷發展商後路的政策。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士
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