美國上周公布的七月份非農業就業職位數據，遠超市場預期，新增職位達十六萬三千個，其中來自私人機構的新增職位十七萬二千個，政府職位則減少九千個。由於就業數據非常符合市場胃口，上周美股強力反彈，預期反彈餘波可以惠及本周亞太地區市場。
可惜強勁的新增職位數據，未能紓緩令華府惴惴不安的高失業率。美國勞工部公布的七月份失業率不跌反升，由百分之八點二回升至八點三，創五個月新高。失業率回升零點一個百分點，看似微不足道，但打斷了失業率逐步改善的美夢，與同日出場的非農業就業職位數據更是自相矛盾。
自從美國○八年爆發金融海嘯，就業市場即一蹶不振，失業率一度標升至百分之十的驚嚇水平，嚴重衝擊美國經濟的自我復原能力。雖然過去幾年，美國財政部以及聯儲局為了振興經濟，已經不遺餘力地推出各種政策措施，但失業率依然在高單位數徘徊，情況堪虞。
從數字上看，今年七月份止的過去二十九個月，美國就業市場合共創造四百五十萬個新職位，平均每個月達十五萬五千個。今年以來新增職位約一百萬個，平均每個月也有十四萬五千個，平情而論，在眾多發達經濟體中，這算是個不俗的成績。
可是過去幾年的數據顯示，每個月約十五萬個新職位，只能將失業率控制在不致顯著惡化的階段，根本無法改善失業率。按照聯儲局本身的推算，要迅速改善失業率，每月新增職位最少要二十萬個，這顯然需要比現在強得多的經濟增速才可達標，以目前的形勢，相信聯儲局主席伯南克只能望「標」興嘆。
事實上，踏入下半年，全球經濟今年增速放緩，已是無法掩飾的事實，問題只在於這些向下修訂後的經濟預測，距離現實有多遠，是一如以往對歐美市場的經濟困境太樂觀？抑或對政府機器仍有不切實際的信任，認為財金官員有能力挽狂瀾於既倒？
市場因為個別月份數據的「好成績」而亢奮，固然反映投資者「牛心不死」的特質，但建基在沒有堅實基礎的亢奮，隨時因為數據的反覆不定而打回原形。無論投資者接受現實與否也好，目前架在美國經濟脖子上的利刃，正是高失業率和低迷的樓市。這兩大因素一日未返回正軌，美國休想重拾經濟增長動力。
美國經濟持續疲弱，唯一令投資者眼前一亮的就是為聯儲局再推新一輪量寬政策，大開方便之門，令市場再有炒作藉口。可惜，聯儲局再推量寬之日，反而正好證明伯南克沒有回春妙手，而是耽症庸醫，何喜之有？