滬綜指近期一再失守坊間俗稱的「鑽石底」2,132點,一方面引發市場憂慮股市下瀉的危機,但同時惹來內地政府入市的憧憬。A股的命途,更直接掀動港股的情勢,加上坊間的A股ETF(交易所買賣基金)不斷推陳出新,內地股市進一步主宰你我的財富。
近期內地股市消息令人眼花繚亂,除中證監宣布再度調低滬深兩市A股證券交易經手費收費標準外,上周五更一度市傳內地以三千億人仔拓市,令滬綜指急升1%,收市又巧合地企在2,132點,到底內地股市能否重拾鑽石級光芒?
交銀經濟及策略師何文俊稱,滬綜指跌穿2,132點的「鑽石底」,實際上重要性不大。「滬綜指自○九年反彈後,曾於今年一月六日跌至鑽石底,但無論於技術及基本層面上,亦沒有基礎支持。於圖表上來看,2,132點亦非重要低位,故純粹影響市場心理及投資情緒。」但他補充,內地股市正處於「陰乾」局面,未來將會逐步向下。
他指,「未來為數據公布的高峰期,個別企業亦受壞消息影響,無論於宏觀及微觀因素來分析,經濟及股市走勢將緩步向下。」但他強調,除非爆發壞消息,不然恐慌性拋售的機會不大。至於「陰乾」的情況,他認為或需一至兩年時間才有明顯轉向。「目前股票估值便宜,但不急於入市,應保持審慎態度。六月尾時滬綜指數跌穿頸線,技術上會再跌。中央於今年第一季尾段,才開始推出穩增長的措施,故經濟放緩的情況不會於短時間內完結。」
要了解內地股市進程,必然要洞悉當地的連串措施。上月底公布的《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則「徵求意見稿」》,表明就算措施落實,也僅在明年初實施,但已即時令內地A、B股大吃「驚風散」。「風險警示板」建議將已作出退市決定但尚未摘牌的股票放在該板進行交易,進入該板的股票的股價漲跌幅限制分別為1%及5%。
信安環球投資基金經理朱加城說:「風險警示板機制主要不希望質素欠佳的股份價格波動太大,故對其升幅及跌幅作出限制,但漲幅限制為1%,跌幅限制則為5%。基本上措施對投資者不利,股價下滑風險與上升幅度不成正比,導致市場憂慮,投資者才沽貨。」
朱加城亦指,目前A股正處於弱勢,上星期雖出現小反彈,但在政策模糊之時,難免影響投資者入市信心。「內地股票質素參差,近日更受退市的壓力困擾,導致表現偏弱,先前跌市非因經濟下滑風險而致。預計下半年內地經濟處於橫行局面,難有明顯的改善情況。中央先進行多次減息動作,惟效果仍未顯現。」
他認為,第四季內地股市的表現會較好,但即將公布的業績不會有驚喜,故投資者不需急於將資金投放於市場。「下半年領導層換屆,政策將趨明朗化,有利股市走向。鐵路股等板塊可直接受惠,因政府積極參與,改善應較為明顯,另電力、汽車及家電股亦會做好。」
作為散戶投資者,亦要留意A股的發展。近期RQFII(人民幣合格境外機構投資者)進一步開通,更多機構可直接投資於A股市場,於是以實貨投資A股的ETF逐步出爐。華夏滬深300指數ETF(83188)就以高姿態推出市面,但成交依然未及以合成策略投資A股的安碩A50中國(02823)。兩ETF雖然投資模式有別,惟均直接受A股走勢影響,短線似乎未見爆升潛力。