美國上市公司新東方教育科技遭美國證交會調查風波，令外界關注VIE（可變利益實體）這種透過海外註冊或上市實體控制中國境內業務營運的經營模式。美銀美林發表報告引述專家認為，VIE模式不會削弱公司帳目透明度，但有迹象顯示中國政府對VIE的容忍度正下降，最終可能迫使部分公司退出行業。
所謂VIE，是在中國限制外資參與特定行業的背景下，衍生的一種營運模式，目的是讓外資可繞過限制進入這些行業，做法是一家海外成立或上市公司，透過與內地的實體公司簽訂資本轉讓協議，取得對中國業務的權益，這種模式特別盛行於中資科網股。
美銀美林分析員訪問資深核數師及律師對VIE的意見，認為在VIE架構下的業務，與普通中國子公司一樣，均要經過全面的核數程序，才能併入上市母公司帳目，核數過程及要求沒有差異，所以VIE不會削弱帳目的透明度。
不過，VIE的監管風險不容忽視。過去內地一直默許VIE的存在，令一些本來限制外資進入的行業如互聯網等，得以在海外集資，然而政策會否轉變，與眾多海外上市公司利益攸關。
報告表示，近期一些事例顯示，中國政府對VIE的容忍度正在下降，例如去年人民銀行要求第三方支付牌照申請者申報是否有外資參股。此外，有報道指工信部考慮收緊ISP及IDC發牌，因許多外資透過VIE結構參與內地ISP及IDC業務，部分外資會否被迫退出受關注。