債王變招叫買股樓

在歐債陰霾下,資金紛紛湧入債市避險,「棄股從債」成為最普遍投資策略。不過,「債王」格羅斯再度「轉軚」,警告美債投資者或遭遇減值風險之餘,更呼籲投資者「棄債買股樓」,轉為投資股票及房地產等實質資產。

環球股票市場近期風高浪急,資金紛紛湧入避險資產,美國及德國債券更是基金「寵兒」。美銀美林資金流報告顯示,截至上周三為止一周,有47億美元(約366.6億港元)資金流入債券,雖然期內有59億美元(約460.2億港元)資金流入股市,然而全部透過交易所買賣基金(ETF),長倉基金實際「走資」約4億美元。在投資者「瘋搶」安全資產下,五年、十年及三十年期美債孳息率,周一齊創新低,當中十年期債息更低見1.396厘。

料聯儲下月按兵不動

不過,依靠「翻兜」美債重振聲威的「債王」格羅斯力排眾議,呼籲投資者轉買高風險資產。格羅斯接受CNBC訪問時表示,美國債市全線處於負利率狀態,現時為避險而買入美債的投資者,所持美債將受通脹侵蝕而減值,直言為維持購買力,投資者將被迫買入較高風險資產,例如股票、高息債券、房地產及黃金。

格羅斯又預期,聯儲局會進一步放鬆銀根,但相信八月份不會採取行動,而且加碼寬鬆的成效會大不如前。他又說,若聯儲局及各國央行能「谷起」經濟,投資者將樂於買入會隨經濟好轉而升值的實質資產;反之,若經濟「谷唔起」,投資者為求保本,將繼續買入美債等安全資產。

格羅斯曾因押錯美債而「老貓燒鬚」,去年初旗下總回報基金沽清美債適逢升市,雖然之後掉頭吸納,可惜為時已晚,全年回報只有4.16%,為○六年來最差表現,在基金界排名中名落孫山。

不過,格羅斯「轉軚」後「神力回歸」,他預期聯儲局第三輪量化寬鬆措施(QE3)會買入按揭抵押證券,因此連番增持按證,帶挈總回報基金今年首季錄得2.88%正回報,打入首一成一最佳表現基金行列。今年二月、三月及四月,格羅斯曾經輕微減持美債,總回報基金六月份美債與按證持倉比率,分別維持35%及52%不變。

美債息年內恐見1.15厘

儘管格羅斯看淡美債,但市場普遍認為美債熱潮勢不可當,債息低處未算低,CRT資本美債策略師阿德表示,「財政懸崖」殺到,加上歐債問題不斷及經濟放緩,預期今年內十年期美債孳息會跌至1.15厘;巴克萊利率及證券產品研究主管拉賈德雅克薩則估計,十年期債息第三季會在1.25厘見底,但相信未來四至六季難望突破2厘,原因之一是聯儲局承諾維持低息。

美股低開 西班牙冧3%

至於美股表現,德國評級展望被調低,加上聯合包裹(UPS)調低盈利預測,美股周二早段偏軟,道指下跌99點,報12,621點;納指跌16點,報2,873點。英國、法國、德國股市尾段跌0.3至0.5%,歐豬國股市繼續受壓,西班牙股市大幅下挫逾3%。商品市場方面,紐約期油每桶報88.97美元,反彈83美仙;倫敦現貨金每安士報1,584.77美元,漲7.82美元。

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