對沖國度:伺機買齊末日Call Put

經過上周日升日跌的經驗之後,相信很多人對於追買追沽都甚有戒心,所以今日裂口低開之後,第一段應該不會太淡,反而短線淡友很可能把握機會平淡倉。

預期恒指大概會在19,400點左右爭持,滙控(00005)弱勢已成,為了填補滙控帶來的指數跌幅,其他藍籌會偏強。由於上周走勢過分無定向,成交又低,短期方向較難預測,自己稍傾向睇淡,但瑕疵是上周五晚美股跌得不夠多,淡友奪回主導權,又遇上七月期權結算,正路可以一瀉如注,現時甚多股票都展現出抗跌力,氣氛未見轉得太差。

成交偏低小注怡情

其實在目前成交偏低的環境,出擊不宜太認真,小注怡情,留在市場作戰,保持感受市場氣氛,是主要目的。前景模糊,可以用工具搭夠,控制風險博賠率,尤其七月尚餘一周便結算,末日期權爆炸力十足,正好用來以小博大。

雖然傾向睇淡,今日第一段反而應該先趁低買強勢股七月Call,因為預計香港會有不少淡友會先平淡倉,棄守滙控之下,重磅大股變成重中之重,至少有一段反撲。中段之後,則補一注買恒指七月19,000Put,因為歐洲股市上周五終於逆轉,又是壞消息風眼區域,假如大市要跌,今日歐洲開巿時段會是上佳攻擊時機,所以買Put不能太遲。

等待單跳走勢結束

如此這般買齊一套末日Call Put,就可以安心等近期單跳走勢結束,當然風險是市況繼續不上不落,但頂多輸盡也是投入的期權金,豐儉由人,起碼好過被市場拖住走,隨時左一巴右一巴,斬兩三次倉輸得更多。以上錦囊的死穴,是淡友提早發動攻勢,開市初段便山泥傾瀉。所以早市失守19,300的話,便入市追買19,700打靶的熊證,有過夜博大茶飯的準備,但回升穿19,500便中途止蝕,追沽不用Put而用熊證,是因為屆時引伸波幅應會上升。

今日策略

‧先買電訊股或地產股七月call,中段再買恒指七月19,000put。歐洲開巿前失守19,300,追買19,700回收熊證。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有滙控淡倉及衍生工具)

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