恒指於六月份出現不俗反彈，率先帶領大市上升的板塊如內險及內房，至七月上旬，本港地產板塊接力向上，個別股價普遍反彈至250日線附近或更高位置，而佔恒指逾15%的內銀板塊，走勢卻每況愈下，當中佔恒指成分第三大的建行（00939），最近亦跌至9個月低位。
建行近期於低位整固，建行自五月三日失守6元後，同日一口氣跌穿10日及250日線。六月及七月初，港股出現反彈，建行未有跟隨上升，股價介乎於5.1至5.5元附近，穿梭於10日線之間。其走勢與大市出現如此差落，歸根究柢，在於內地人行於一個月內昨出兩次減息的行動所致，多間證券商分別發表報告調低內銀板塊目標價。
有分析員發表報告，指內銀企業淨息差料收窄3至7個百分點，盈利則平均受影響2至4%；預料內銀企業需時至少6至9個方完成其存貸重新定價，故料大部分負面影響料明年才浮現。該報告指，短期較看好存款需求較高、壞帳率較低及資本狀況較強的內銀股，如建行為其中一隻建議對象。
截至周一的五個交易日，流入建行相關認購證的資金額約1,530萬元，是同期最大資金流入認購證的相關資產。建行昨日跌0.2%，報5.08元，如看好其後市，可留意認購證18498，行使價6.01元，將於十一月到期；引伸波幅28%，溢價19.9%，有效槓桿達11.3倍。
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亞太區認股證/牛熊證銷售部主管
美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀