最近恒指的走勢，是典型上升楔形，動力疲弱，拉牛上樹，每次調整之後，都再創一個新高，而每個新高，都只是比之前高位稍微高一點點而已。
這種形態，相當容易會輸死人。見動力疲弱，市升股不升，會傾向做淡，每次跌到似模似樣的時候，以為終於勝利在望，就掉頭挾穿高位，被迫要進行止蝕。又或者見市況再度轉強之後，一心追落後，但除非買中重磅指數股，否則這一招一樣都要輸，太多股票根本毫無起色，何況指數在新高稍作停留之後，便回頭又再次調整。
應戰主要辦法，是高位沽空走短線，期指輸贏都是一百幾十點了結，不能貪心想食大茶飯，稍為留戀，就見財化水甚至倒輸。當然理論上低位也可以買上，但如果盯住報價機，以股票展現的氣勢，實在很難買得落手。
上周五美國數據又一次令人失望，今日應該低開，有較大機會打破上述形態，基本上港股近來的韻律都是高開低走再高收，即是外圍氣氛主力推動，這次終於低開，而且外圍有權轉弱。不過在上升楔形之中，低位追沽是死穴，一定要等跌破一個關鍵水平，好友潰散，淡友夠膽乘勝追擊，才可望有所收穫。所以低開後無謂妄動，不如等期指失守上次低位19,600左右才認真追沽。如果看中，失守一刻跌勢應該會甚急。
另一個策略，是開始較積極開Put。由於這個楔形已經持續了一段時間，加上外圍可能轉差，就算再次低位掉頭，應該只會挾得有限。買Put好處是有得守，楔形挾淡倉往往創輕微新高，沽期指擺止蝕要遠，但遠止蝕中一次就重創。另外終於等到轉勢時候會跌得極急，手腳慢可能來不及出手。買Put不妨以國企指數為主力，再小注輔以金融股，美股近期也是金融股先掉頭。
‧買國指put
‧穿19600追沽
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）