少年十五二十時，最叫大家忐忑的，莫過於夾雜在愛與痛的邊緣中間。而作為股市投資者，最令我們忐忑不安的，就肯定是處於可升可跌的混沌時刻，而港股現階段便正正處於這個情況。
預期中的一連串寬鬆措施，連環出台，甚至乎可以說是加碼般喜出望外。上周四，歐央行一如預期般減息0.25%外，中國和英國同晚亦一塊出來湊湊熱鬧。英倫銀行宣布，再加大這一輪量化寬鬆規模500億英鎊，總金額增至3,750億英鎊，活在歐元區的諸（豬）國，只有忌妒的份兒。中國人民銀行出手更是快如閃電，攻其不備的不對稱減息，貸款利率降0.31%，存款利率則降0.25%，甚有武林高手的影子。
奈何，除卻內地股市，似乎全球主要證券市場都不領情！歐、美、日股市連跌兩天，而在深、滬兩市分別各大升2.95%和1%的利好氣氛下，港股恒指於上周五收市卻微跌8點。究竟是出了甚麼亂子，在利好消息出台後，全球自由流通股市仍無動於衷？大家又可能罵我看報道資料太粗疏了，不是已有報道說各大央行同時落重藥出擊，反令投資者害怕全球經濟情況，比可想像的還要差得多嗎？無可否認，這作為事後解釋的藉囗，是可以成立的。但作為想跑贏大市的投資者，我們應該要多想一下，會否有其他未被提及的原因。
理論上，恒指從六月低位18,000點水平回升至上周五收市的19,800點，反彈幅度已達10%，即使稍作整固，實屬正常。假若大家認為陸續有來的寬鬆措施，始終會對股市有正面作用，本周初很可能是借調整入貨的好機會。當然，歐元區成員中如芬蘭、荷蘭等，其反對或拖延各式救市措施的行為，仍會久不久拖大市的後腿。但請勿怪陰謀王如我之流，把事情看得太複雜。自己覺得以美資為首的國際級機構性投資者，正在得一想二，希望主要經濟體的政府，不單單滿足於寬鬆政策。更進一步希望她們在印完鈔票之後，直接用於類似興建基建項目般的行為，創造就業。
別罵我癡人說夢話！剛過去的周五，美國加州參議院通過全美第一條高鐵的首期工程，總值近80億美元。預期每年將會帶來10萬個建築相關的工作機會，未來25年更會為整個加州創造近45萬個工作機會。這是繼美國聯邦政府默許油公司開採近岸石油和頁岩氣後，最大型的創造就業項目，而中國在○八年金融海嘯後亦做過類似行為。
假如我國再重來一遍，最需要留意的就是不要重複建設，浪費資源。不建高鐵，我們亦可以全國展開勘探開採頁岩氣，又或者實施全國食水品質提升工程，改善民生。最後，自己是傾向本周大市以調整為主調，假若恒指跌回19,500點以下買貨，吸納類型以內房、「國青軍」、基建股及石油服務股為主，尤以鐵路相關股份優先。
申銀萬國聯席董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）