回看恒指本年走勢，年初時從去年十二月中旬開始攀升，連續升了兩個多月，累積升幅達3,939點，其間從未出現較深調整。記得當時升穿250日線後，坊間投資氣氛開始轉濃，認為大市有望重拾升軌，於連續急升約4,000點後，投資者皆望能趁低吸納。
可惜苦等兩個月，仍未有像樣回調，以恒指計三月份波幅收窄至1,194點，而四月波幅更只有1,041點，收窄情況極為嚴重，期權金亦同時收縮，令短倉投資者之風險回報比率明顯下降。
不過，大市於四月結算後以裂口形式上升，出現了近兩月高位後，徘徊兩日便再以一個近400點突破式裂口展開跌勢，一下子便蒸發了年初兩個月的累積升幅，單五月跌幅已有3,329點，相差一月的低位僅235點。幸而進入六月份，大市開始反彈，未有進一步下挫。
客觀分析，要完全捕捉本年走勢其實不易，因走勢急促，投資者大有可能於走勢中途已受不到賺錢壓力，平倉套現，之後去勢延續，但已不敢貿然冒進。但若能運用期權盤路得宜，效果便有明顯不同，令在投資時不致受心魔影響，半途離場。
六月結算至今，短短數個交易日，若運用期權盤路，已達上升目標並有約700點之利潤，回報算是不俗。跟據盤路，本月開始進入第二勢，今明兩個交易日波幅料會開始擴大，後市如能穩守於19,600點之上，走勢仍然偏好，否則下跌力度會開始增強。
香港財經資訊及教育公司研究部主管 潘玉琪