SMART MONEY:A50購證17387睇中線

受歐債危機紓緩帶動,歐美股市及港股均顯著反彈,其中恒指已在六月初的年內低位18,056點,回升至近日的19,700點上落,回升幅度9%,不過A股走勢仍然落後,滬綜指由六月初2,388點的高位,反覆下跌近8%,至上周五早段在約2,200點水平爭持,大幅落後港股。而追蹤A股的安碩A50中國(02823)跟隨A股偏軟,持續於10元的低位徘徊。

有可能是由於RQFII的推出,加上香港投資者很快可在港交所(00388)買賣A股的實貨ETF,過去一個月A50的溢價持續受壓,上周三更跌至1.2%即去年十月以來低位。以目前水平看,A50的溢價下跌空間或已經有限,後市應該較能反映A股的價格變化。

事實上,不少人士認為現時A股的估值已非常吸引,加上前銀監會主席劉明康表示內地已進入減息周期,或利好A股中長線表現。事實上,雖然上周四人民銀行意外地在一個月內第二次下調基準利率後,A股上周五早段受壓,但午市出現單日轉向,收市轉升逾1%。

看好建行選購證18488

投資者若對A股作中線部署,可留意A50及相關長年期認購證,因如果A50中線平穩回升,持有長年期證可減低時間值損耗的影響。投資者如看好A50表現,可考慮長年期認購證17387,行使價10.6元,一三年七月到期,引伸波幅28.1%,有效槓桿5.3倍。

不過今次減息,銀行的借貸利率下調幅度較存款利率的幅度大,令到內銀股的息差收窄。整個板塊於上周五普遍低開逾2%,繼續成為拖累恒指的板塊。

建行(00939)上周五是四大國有銀行中跌幅最大的股份,收報5.15元,再次回試至5.1元附近。該股自五月後已第四次回落至這個水平,若認為今次可繼續覓得支持,並可反彈的話,可留意建行認購證18488,行使價5.88元,一二年十一月到期,引伸波幅27.4%,有效槓桿10.7倍。

另看好工行(01398)可留意認購證19185,行使價4.94元,一二年十二月到期,引伸波幅32%,有效槓桿8.4倍。

本資料由UBS AG(“瑞銀”)亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理(作為證券及期貨事務監察委員會之持牌人)代表瑞銀編纂,並由瑞銀刊發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。編纂人持有本文提及的結構性產品或其相關資產的直接或間接財務權益。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問。投資者應查閱基礎上市文件及有關補充上市文件內關於結構性產品的所有詳情。UBS Securities Hong Kong Limited(“瑞銀証券香港”)為瑞銀發行的結構性產品之流通量提供者,其可能為該等產品唯一之巿場參與者。瑞銀証券香港、瑞銀及其聯屬公司均不對結構性產品之流通量作出任何聲明或保證。UBS 2012。版權所有。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理 于正人

搵樓18即睇最新樓價走勢、最全面地產新聞及筍盤情報

「Money18免費即秒股票報價網站」現推出8升級功能,財經資訊,實時實發!