SMART MONEY：小注三千 買輪博彈

3,000元說多不多，大部分藍籌股一手都買不到，但亦說少不少，因在窩輪世界內，入場費低於3,000元的選擇已相當充裕，隨時足以買幾萬股的窩輪。若成功配合策略、市況與運氣，投資回報更有機會翻一番。

市況方面，現時相對適合以窩輪博大市續彈。法巴上市衍生產品部聯席董事葉偉林指，恒指波幅指數現約18.4，與四月的年內低位18.09相差不遠，連帶窩輪的引伸波幅亦已下調至較低水平。

短線看好揀高槓桿輪

若投資者相信歷史，現時的引伸波幅向上或橫行的機會高於再向下，增加窩輪投資的吸引力。事實上，配合近日大市氣氛稍有改善，部分資金開始留意股份購輪，博大市及相關股份繼續揚升。

至於策略，投資者在清楚了解對後市的看法後，就可採取適合的應市方案。渣打銀行（香港）認股證銷售副董事林燕玲指，若大家認為港股已見底，長遠會回升向好，不宜揀太高槓桿（如20倍）及太短期（如三個月內到期）的輪，好讓投資者在大市短期抖氣時，仍可守一守。相反，若認為大市僅作短暫反彈，可進取地選擇較高槓桿、較短年期的窩輪，作較短線部署。

恒指購17898具爆發力

無論投資者是長線抑或短線看好，林燕玲提醒同樣不宜揀太高街貨或太價外的產品：「市場力量不可小覷，避開高街貨輪可預防正股股價彈升時，其他人一窩蜂出貨，對輪價有所影響；而早前港股跌得急，不少輪的行使價已變得深入價外，敏感度下降，加上發行商的開價未必如貼價輪般積極，令輪價或不能跟貼股價上升。」因此，她建議投資者現時可揀選貼價至價外10%以內的窩輪，甚或一些新發行的窩輪，因它們的條款相對較貼近現時市況，街貨量亦較低。

萬事俱備下，且看如何善用3,000元。葉偉林建議，若投資者看好恒指升勢未止，可考慮恒指購輪17898，行使價20,500點，今年十月到期，引伸波幅22.2%。推介輪屬輕微價外，當恒指愈升近20,500點時，該輪對恒指變化的敏感度會愈高，投資者可受惠其爆發力。至於股份輪，「大禮受惠股」中銀香港（02388）購輪12485或可考慮，行使價25元，今年十二月到期，溢價不高之餘，每手入場費僅45元（按上周收市價計）。

即是說，假若投資者用3,000元、以價格0.09元買入12485，最多可買33,000股（每手500股，即66手），未計其他收費的成本是2,970元。以現時渣打銀行提供的0.2%網上交易佣金為例（不設最低收費），投資者繳付的佣金少於6元，計及結算費、交易費、及交易徵費，整項投資成本仍是3,000元有找（約2,978.2元）。倘若該輪升一格至0.091元，投資帳面值升至3,003元，計及沽出的交易成本，投資者仍可獲利。當然，若以一般銀行最低收100元交易佣金來計，投資將輕微超出3,000元預算及打和點會較高。

吼位一次買入勝分段

葉偉林補充，雖然買輪與買股類似，可以一次過買或分段買入，惟他認為在計及可承受風險後，投資者吼準位置一次過買入會較好。因分段買雖有機會減低最高位買貨的機會，但缺點是若窩輪其後已下跌不少，條款或不再適合，不宜溝貨。

另一邊廂，林燕玲建議大家可留意安碩A50中國（02823）購輪16081及建行（00939）購輪18770。兩者街貨量同樣不高，並可作較中線部署，前者行使價9.99元，今年十一月到期，入場費69元；至於推介的建行輪行使價5.88元，明年二月到期，入場費218元。

法巴 葉偉林、渣打 林燕玲