上半年環球市場中，以塞浦路斯、烏克蘭及斯里蘭卡這三個另類股市表現最差，跌幅介乎逾30至53%。在成熟市場當中，則以西班牙股市的跌幅最勁，下跌近19%。
張敏華稱，西班牙失業率達25%，私人家庭負債亦佔國內生產總值超過80%。若經濟問題持續，該國或會向銀行尋找援助，將大幅增加政府的債務負擔，雖然預計該國將會於下半年或明年取得歐洲金融穩定機制（EFSF）的資金援助，但相信亦難以否極泰來。
另外，上半年歐元表現為眾主要貨幣中較差的，跌幅達2.3%。市場相信歐債危機將進一步蔓延至西班牙，歐元下半年會持續回落。「歐洲央行剛宣布減息，第三季減幅將達半厘，歐元兌美元六至十二個月預測為1.15的水平。另英國亦已宣布擴大其量化寬鬆規模，故對其貨幣亦有一定影響，英鎊兌美元的6至12個月預測為1.46。」
至於素被譽為避險資產的黃金，上半年表現則不過不失，僅上升2.4%。張敏華續稱，市場對黃金的走勢意見分歧，但她相信金價與QE（量化寬鬆措施）的關係性大，一旦推出相關措施，其反彈幅度料不錯，下半年金價可上望每安士1,790.75美元的水平，但需留意美元上升、金價相反地下調的風險。」