歐元區經濟於過去兩年半一直受到歐洲債務危機困擾，並嚴重打擊市場氣氛。鑑於中國經濟對出口歐美市場的依賴性，所以當歐元區經濟轉差，中國的經濟也同時受損，這是完全可以理解，並同時解釋了為何踏入今年起，人民幣兌美元匯價便反覆下跌。
按筆者計算，從今年起到六月二十五日之最低位6.3785兌1美元，人民幣的累積跌幅便達到1.34%。但如筆者估計正確的話，踏入下半年，人民幣兌美元匯價將有機會逐步回升，先追回今年上半年的跌幅，並再作超越，全年計數不排除有2%的增長。
筆者下半年看好人民幣兌美元匯價，主要有三大因素：首先，美國今年十一月將舉行總統大選。現階段觀察奧巴馬似未有十足勝算，為增加美國出口改善經濟，又或簡單的把美國經濟遲遲未能復甦，全數歸咎於中國對匯率的操控問題上，料奧巴馬於下半年將又再把人民幣匯價作為議題。在政治壓力下，人民幣下半年料將難免要加大升幅。
其次，隨着德國處理歐債危機態度上的軟化，歐債危機有望於下半年穩定下來，這有助外幣回升，理應也會帶動人民幣做好。
最後，要留意歐美會否為改善經濟而大舉印銀紙，如歐美加大印銀紙力度刺激經濟，這有助中國出口，屆時中國也不用擔心人民幣匯價走強。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培