高盛料QE3 巴克萊估額細

美國聯儲局於本港時間明日凌晨公布議息結果,市場繼續揣測會否加碼「放水」,高盛首席經濟師Jan Hatzius認為,美國勞動市場惡化及歐債危機加劇,聯儲局很可能再救市,包括購買資產如按揭抵押證券及美債。惟巴克萊稱,即使聯儲局推第三輪量化寬鬆(QE3),購買按證規模或不及首輪量寬一半。

儘管Jan Hatzius不認為扭曲操作(OT)屬吸引策略,但聯儲局或延長OT期限,料只靠延長OT並不夠,緊隨其後或加推寬鬆措施。他表示,「足夠大規模」的購買按證計劃或有幫助,若無推出寬鬆措施會感意外。

歐缺水 湧亞熱錢料減

Jan Hatzius又說,當局亦可採取非傳統措施,如承諾在失業率降至某水平及當地名義本地生產總值(GDP)達至目標水平前不會加息。

巴克萊認為,聯儲局加推寬鬆措施的機率約六成,即使QE3出爐,當局只集中於購入按證,每年有關規模或最多僅五至六千億美元,不及首輪QE一半。巴克萊料未來十二個月按證供應量或僅一千七百億美元,遠少過首輪QE時期約五千一百一十億美元,期內淨發行量或由三千九百六十億美元降至一千零八十億美元,主要是該市場增長放緩。

巴克萊又認為,聯儲局最有可能是延長OT期限,或推出規模介乎三千五百億至四千億美元的OT修改版,在購入按證同時額外沽出最長四年期的美債。該行又表示,因歐元區對資金有實際需要,加上亞洲監管機構較過往更提防熱錢流入,故對比○九年,資金流入亞洲的可能性降低。

東方匯理私人銀行首席投資官Frederic Lamotte認為,歐元區面對的經濟問題不易解決,美國同樣面對類似問題,但現階段毋須再推量化寬鬆措施。

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