MARKET INSIGHT:江西銅業現價唔怕買

希臘選舉塵埃落定,但只算防患整個歐元區崩圍的小插曲,君可見,歐元兌美元在希臘選舉有結果後,反彈一瞬即逝,剛獲歐洲央行千億歐元援助的西班牙,救亡效果如泥牛入海,十年債息升穿7厘,再創歷史新高,看來歐債危機主戰場,由希臘移師西班牙。

常言道,壞消息入市,好消息出貨,昨日港股收市仲保得住接近兩百點升幅,對好友來說也應心滿意足,尤其港股早於上周,已比外圍偷步做好。

中午飯聚,幾個外資行銷售部朋友長嗟短嘆,諗住希臘選舉擺平後,生意點都會有番起色,殊不知成朝坐住發白日夢,基金買盤寥寥。

查實,港股成交由第一季六七百億元,近期已縮水到間中連四百億都無,可以想像,減去兩三成窩輪搓波盤,捱貴租兼人工高的外資證券行,唔嗌救命有鬼。老友話近期佢哋雖然未有大鑼大鼓裁員裁到上報紙,但多間外資行一直陰啲陰啲派大信封,隔個星期有一兩位同事「被消失」,睇怕唔使幾耐,中環一班饞嘴賓架聚集的「八部半」、「龍X軒」,唔使再預早幾星期訂位咁巴閉。

分段入貨減風險

當人人以為希臘脫歐,港股由18,056點起步,到昨日證明無事,由19,578點來個反高潮,高低位累積反彈1,522點,技術上出咗大陰燭認真肉酸。不過,恒指五月初開始受歐債危機,加埋中國經濟放緩的陰霾籠罩,由21,385點跌落18,056點,關鍵是0.5反彈阻力位19,720點(50日線相當接近在19,744點),至少後市要重返這阻力樓上,先算穩陣。

展望今個星期,先後有G20峰會及美國聯儲局議息,外圍消息多,萬一默克爾夫人拍枱,講唔掂數,跌番三五七百點絕對唔出奇。想入市唯一選擇,乃透過分段入貨減低風險,切忌孤注一擲。

早前建議看官們可開始留意落後的金屬板塊,事實自五月中旬,這批股份每次回吐低位,都有上移現象,大孖沙的沽空也都收斂不少,有收貨手影。

客觀睇,內地工業需求相信十分接近政策周期谷底,中央預計在不久日子,會推出振興基建、製造業及出口的措施,這批估值處於歷史下限的爛銅爛鐵,一旦出現技術反彈,實在不容小覷,而且,環球經濟不振,歐美央行有相當充分理由,再推量化寬鬆措施,近期國際銅價由高位每噸8,700美元回落至今個月在7,200至7,300美元水平,經已有跌唔落情況,相關板塊看來有留意必要。

古勝心水之一係江西銅業(00358),對比幾隻今年上半年,九成九業績要見紅的鋼鐵冶煉股,最大優勢是今年業績大致可保持。江銅本身集採銅、冶煉及加工於一身,是內地最大銅生產商,也是全國擁有最多銅儲的企業,坐擁近390噸黃金儲量權益,故工業需求增加,或者資源價格向上,均可直接受惠,唯一缺點,是一一年高產能及銷售增長,今年難免放緩,但也是大行預期之內。

燈飾股只宜短炒

江銅股價由二月高位22.7元,累積調整兩成三,跌幅大於期銅一成四跌幅。研究機構Brook Hunt指出,明年全球銅產量增長低於2%,隨後更可能下滑。新礦產量供應減少,各國央行寬鬆政策,記得銅價○九年海嘯後曾出現反彈,當時江銅市帳率從由谷底0.75倍反彈至接近2.9倍,現價17.44元計,一二及一三年預期市帳率只係1.11倍及1倍,會否照辦煮碗?難講,但估值同十年平均1.45倍比較,有23.4%及31%的折讓,現水平銅值得作中短線收集,博估值壓縮後的一次先來個修正。

主流中資板塊都經已炒咗一浸,炒家正尋覓新嘅炒作對象,昨日開始將視線轉移至落後板塊,個別環保燈飾股有異動,如真明麗(01868)及陽光能源(00757)分別升11%及8%,但見到近期受負面消息影響嘅雷士照明(02222)就冇變動。少咗隻龍頭股起動配合,加埋整個板塊成交都唔算太活躍,相信炒風難持久,即日小注跟炒尚可,過夜就可免則免。

古勝

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