股博士隨筆：哈爾濱電氣漸入佳境
內地電力股近期勢如破竹，隨着成本下降令經營情況大為改善外，而減息亦會提高投資設備的意欲，電力設備有望隨之復甦。
但另一方面，今年的社會發電量增長確見放緩，電企盈利復甦及再投資時間性也會有一定差距。據國家能源局數據顯示，今年首四個月火電項目完成投資按年下降約三成，已核准的項目有三分之一建設制度滯後，發改委已要求政府加大審批力度。
設備投資將回升
由於今年內地工業不靖，首五個月全社會發電量僅增長5.8%，已同意開展前期工作的火電項目規模達到1.2億千瓦，是歷年同期最高水平，但其中55%的項目前期工作時間已超過20個月，遲遲不能具備核准條件。能源局認為，不能等電力緊張的時候才去搞建設，希望保持穩定和健康的發展。
可以相信，電力設備投資將會逐步回暖，但因滯後效應，今年火電新增裝機容量比去年減少1,000萬千瓦，為○六年以來投產最少的一年。
核電市佔率續增
火電設備比重最大的哈爾濱電氣（01133）預期將會先苦後甜，今年的毛利率亦可能不如去年般高企，但公司現價市盈率僅6.6倍，即使今年盈利欠缺驚喜，現價再下跌的空間已不大，且未來接單情況應可改善，可趁現時股價低沉作吸納。
中央加大基建投資的其中重點必放在再生能源項目，重啟核電是遲早的事，投資者的注意力會聚焦東方電氣（01072）和上海電氣（02727），但哈電在核電的市佔率亦不斷提高，水電業務付運增加可補今年火電付運之不足。而煤價下跌最受惠的始終是火電項目，估計有機會成為電力股上升後的第二梯隊。
DR.Stock