中國已經連續五年成為全球最大產金國，一一年黃金產量達到360.96噸，但依然向外進口黃金，可見對黃金需求之大。據摩根士丹利估計，內地金礦企業的開礦成本較環球其他同業低兩成，具相當成本效益。若然金價上升，有關優勢將更為明顯。
金股之中，招金（01818）的黃金業務佔其整體業務近九成，去年營業額57.41億元人民幣，當中的50.94億元是來自金礦業務，跟金價的相關系數90%，最直接受惠金價上升。去年黃金產量2.35萬千克，增長12.7%，整體盈利按年升28.3%至16.62億元人民幣。
截至去年底止，招金共擁有38個探礦權及35個採礦權，擁有的黃金資源量為558.01噸，黃金可採儲量297.06噸，按年增加12.54%及17.93%。其股價今年以來下跌近兩成，超過黃金的跌幅，今年首季公司收入按年增10%，盈利卻倒退3.5%至2.16億元。大摩指，招金把首季黃金產量部分撥作存貨，待金價回升時才出售，下半年將有新礦投入運作，預期下半年經營可逐漸追上來。現價只反映金價在1,000美元一安士水平，預測市盈率10倍左右，明顯低於其歷史平均值。
○三年上市的紫金（02899）是內地最大單一黃金礦商，去年生產的黃金達86.17噸，礦產金28.62噸，佔全國產量9.48%。除黃金業務外，紫金同時經營銅、鉛、鋅等礦產業務，當商品價格下跌時，紫金的其他礦產業務，將抵銷部分金價上升的有利因素。
年來旗下礦場多次發生事故，引致傷亡或賠償，對公司構成實際的財務及形象上的負面影響，股價今年以來下跌不足一成，今年預測市盈率7倍，估值較招金更低，是其主要吸引力。公司早前公布以13.6億元購買澳洲上市的金礦商Norton，相關的生產成本較高，但平均計算，公司的生產成本繼續有優勢，海外購併將強化整體運作。
大摩及德銀等大行均睇好紫金前景，認為現價只反映金價在每安士1,300美元水平，折讓幅度依然吸引。