INVEST:性格缺陷

上周有基金發表調查報告,將「港男」分成多個類別,投資表現亦大相逕庭,儼如「性格決定回報」論。研究別開生面,但如早前中國有調查指學歷愈低炒股愈賺一樣,得啖笑而已。

炒股主要看時機,若碰上大牛市,勇字掛帥者才是大贏家;若是上落市或陰乾市,「有謀」自然勝於「有勇」。中國的小學程度股民為何可炒贏大學畢業生,說穿原因其實學歷低的多是老一輩人士,炒股以經驗為先,足以彌補學歷的不足。

各種類型都有不足

性格早就將投資者歸類,但主要是二元對立,例如長揸/短炒、基本分析/圖表派、價值投資/炒消息,藍籌、二三線股、牛熊證各有喜好,不能說一方壓倒另一方。傳統上,buy and hold跑贏大市,進進出出焦頭爛額,但若要性格焦躁者長線持股恐會如坐針氈。

七成以上的投資者將損手歸咎於市場環境,賭仔一向「姓賴」,換了是馬迷相信比例更高。投資者即使具有獨立分析能力,為何還喜歡聽二手消息、信貼士?把責任推給財演或朋輩總是較容易。面對千多隻股票可供挑選,不是很多人喜歡「自由選擇權」。

研究亦指hea男損手率最高,但不可不知過多檢討投資表現者,亦不知不覺會進出頻密,人均欲改善生活,量化後輸錢的痛苦總比贏錢的快樂為大,常看投資盈虧變相加重心理創傷,結果變成衝動型。

邢理強深信心思縝密也不一定是優越條件,經濟學家下海炒股未必勝凡人,主要是顧慮太多而錯失良機,一隻股票總有其缺點及風險,好股則估值過高,要不是宏觀經濟不明朗。即使你找到100分的股票,你可能會犯上與股票談戀愛的禁忌,或者該公司是經過「整容」,把32A僭建成36D,欺騙了你的金錢和感情。

凱恩斯上半生投資股票也並不高明,直至改變策略「讓長線投資見鬼吧!」,大家應該記得他那句名言:「長線而言,我們都一命嗚呼。」

邢理強

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