人民銀行自四月十六日起，把人民幣兌美元匯率的浮動區間由0.5%擴至1%，對中國金融政策有留意的讀者，絕對明白此舉並非單一政策舉動，而是中國金融體系新一輪改革的序幕。早在四月初溫家寶總理視察南部省市時已明確表示，要讓民營資本進入金融市場，先要打破銀行業壟斷局面，更指出「中央已經統一了這個思想。」
溫總言論發表之後，有關國有商業銀行的壟斷地位及其巨額利潤的討論，此起彼落，至今仍未休止。市場具影響力的人士近日更進一步掀起加速利率市場化的聲音，前央行貨幣政策委員會委員李稻葵指出，人行極有可能在今年加速利率市場化，更具體表明貸款利率將容許進一步下調，而存款利率則容許適度上調。
事實上，貸款上浮封頂已於二○○四年取消，但下浮幅度則依然保存為基准利率的0.9倍，與此同時，存款利率的下浮限制亦予取消，但上浮幅度依然受制於人行規定。二○○四年的利率政策設計，造就了國有商業銀行以較低的資金成本﹙設有上限的存款利率﹚賺取市場較高的資金回報﹙設有下限的貸款利率﹚，這種做法在過往數年為了維持銀行體系的穩定性，可說是無可厚非，但同時帶來中央不想預見的後果。
由於息差擴闊，令國有商業銀行願意積極借出大額貸款予大型基建項目及國企，賺取豐厚回報，但由於銀行審批時過分積極，導致某些基建項目的拖欠還款情況日益嚴重。此外，由於貸款側重大型項目及國企，令私營中小企融資困難，溫州先前發生了「高利貸風暴」反映了事情的嚴重程度。
要根本解決問題，中央絕對明白先要打破壟斷，引入競爭，同時讓利率進一步市場化，逐步放寬貸款利率的下浮限制和存款利率的上浮限制，才能有效吸引資金流入銀行體系，並透過市場利率貸款給有回報的投資項目，只有透過銀行「真正」面對市場的資金成本及回報，銀行才會有動機細心挑選投資項目。
不論是人民幣匯價波幅擴大或是利率上下限幅度擴大，都意味着中國的金融改革是朝着進一步市場化的方向進發。中國今天已擁有約3萬億美元外匯儲備，銀行商業化運作已比二○○三年啟動新一輪銀行改革時成熟得多，壞賬比率及資本充足率亦達相對穩定水平，央行貨幣政策亦見穩健，加上內地政治環境亦趨穩定，綜觀各種因素，中國已具備成熟的條件開展新一輪的金融體系市場化，進一步完善金融體系配置資金的效率。
鄺志良
香港公開大學人文社會科學院副教授，主要研究包括中國經濟政策及發展。