Smart Money:恒指反彈乏力市況觀望

恒指自五月三日至二十五日共17個交易日中,有14個交易日下跌。雖然很多股份出現超賣,也有不少評論判斷恒指短期會反彈,但整周反彈乏力,是否代表後市沒甚麼動力呢?

事實上,投資者對反彈抱相當保守的態度,在五月二十二日恒指反彈當天,約有1,750萬元資金流出恒指牛證,另有約215萬元資金流出恒指熊證,這反映投資者不認為反彈會很有力度之餘,另逢反彈買熊證的慣性亦消失。買賣兩閒情況顯示投資者對市況波動已無所適從,較多人選擇作壁上觀。

看淡可考慮熊證62273

截至五月二十三日,恒指牛熊證街貨終出現跌市來的逆向比例,恒指牛證總街貨約20.7億份,恒指熊證總街貨約24.3億份,牛熊比例跌至約0.85:1,這是自五月三日以來牛熊比例最低的一次。

恒指上周五升0.25%,報18,713點。投資者如看好,留意恒指牛證69931,收回價18,000點,行使價17,600點,有效槓桿19.5倍,換股比率為12,000:1。亦可留意認購證16577,行使價19,900點,八月到期,引伸波幅24.4%,有效槓桿13.6倍。

相反如看淡恒指,可留意新上市熊證62273,收回價20,000點,行使價20,200點,有效槓桿10.1倍,換股比率為10,000:1。另可考慮認沽證18606,行使價18,200點,八月到期,有效槓桿約8.4倍。

騰訊反彈選購證17945

相對恒指,騰訊(00700)股價今年表現出色得多,今年一月九日最低見150.3元,其後升至五月三日最高的248.8元,累積升幅達65.5%。這個月股價隨大市回落,最低為五月二十三日時的203.6元,較高位回落約18.2%。這個調整幅度或許已滿足一個健康調整,當然股價是否見底仍是未知之數,但股價於五月二十四日逆市反彈,升2.1%,強勢表現不變。

騰訊上周五上升1.2%,收報217元。投資者如看好其表現,可留意認購證17945,行使價236.01元,將於今年九月到期;引伸波幅39.1%,有效槓桿7倍。現時17945的街貨比較低,街貨比率只有12.7%。

美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管 黃書耀

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