Smart Money:4G逼近 電訊股開打

中移(00941)旗下中移香港(前Peoples)上周推出4G LTE流動數據服務,成為繼CSL後,第二家有4G LTE服務的本地電訊商。而HTC與Samsung日前亦再度推出4G手機,4G市場爭奪戰如箭在弦,與此同時大行觀點兩極化,究竟電訊股能否伺機發力,繼續去年升勢再起風雲?

4G服務雖然未成氣候,但由於4G的傳輸速度是目前3G網絡的50倍,但服務計劃收費跟3G的相若,如中移香港的4G 2,800分鐘兼無限上網計劃,最低收費218元,這對追求速度的用戶來說亦有賣點,但目前只有數部手機能支援4G,市場憧憬未來推出的iPhone 5能支援4G,帶起4G潮流及推動電訊商業務再上衝。

事實上,除中移香港及CSL外,其他電訊商亦已磨拳擦掌,準備在年內推出4G計劃,電訊股潛力隱現。

內地電訊股 中移值博高宜長揸

在各電訊商中,中移香港高調推出4G計劃。華富嘉洛證券分析員王婉庭認為,「中移上周率先在本港推出4G計劃具戰略性意義,加上今年將在內地9個城市作4G網絡規模試驗,預料將成為業務上的亮點,有望重拾優勢,跑贏內地同業。」

聯通中長線睇15元

新邦証券投資總監蔡佑徽則認為,「中移內地4G業務將於二○一三年下半年起動,長遠可提升其盈利增長,再者其股息接近4厘,估值亦相對同業偏低,值博率高。」

王婉庭補充說,中移香港為本港客戶提供中港兩地數據共用服務,可說是開創行業先河,有利吸納中港商務客,建議投資者於83.3元吸納作長線投資,目標價95元,止蝕價78元。

至於去年走勢凌厲的聯通(00762)則與中國電信(00728)同病相憐,雙雙受累手機補貼開支,惟蔡佑徽認為「手機補貼使盈利受壓僅屬短期現象,該公司長遠可靠增值服務提升ARPU(每月每戶平均收入),紓緩手機補貼開支,建議於11.7至11.8元買入,中長線上望15元,止蝕價則訂於10元。」

中電信短期難爆升

中國電信的業務焦點在於年初取得iPhone 4S銷售權,可向聯通「搶客」,惟兩人均對該公司業務並不樂觀。

王婉庭解釋,龐大的手機補貼開支使其毛利受壓、蠶食邊際利潤,而且資本開支亦居高不下,預料股價短期內爆升機會不大,僅予該公司中性評價。

本地電訊股 和電ARPU逐步提升

本地電訊股向來傾向消息炒作,華富嘉洛王婉庭表示,於行業未有增長突破的時期,投資者除『搶先出閘』的中移外,宜選擇抗跌力強及股息『和味』的股份。

香港電訊啱好息族

王婉庭引述消息指,蘋果公司今年將推iPhone 5,而和電香港(00215)已有4G基建,屬4G概念股,料iPhone 5面世對股價有催化作用。而預期未來有高派息的香港電訊(06823)長揸短炒皆宜,亦正合好息一族。

據資料,該公司去年全年純利按年升32%,至12.2億元,大勝市場及公司預期,而且財務狀況穩健,住宅寬頻及中低端移動業務抵禦能力強,在經濟不穩時仍可保持競爭力。另外,該公司旗下PCCW mobile近日推出免費試用無限Wi-Fi服務的策略,料有效吸納新客戶,建議可在6元買入,短線目標價6.6元,止蝕價5.8元。

新邦証券蔡佑徽補充指,「和電香港除總客戶人數為全港之首,亦具逾90萬戶的2G客戶群,為未來潛在的3G客戶,有望逐步提升ARPU,認為可在3.35元吸納作中線持有,目標價3.7元,止蝕價3.1元。」

數碼通大升空間小

雖然數碼通(00315)目前正處高增長階段,惟早前出現定價策略錯誤及網絡服務故障,王婉庭坦言「爭唔落」,更認為「市場對電訊業的價格定位敏感度高,定價策略朝令夕改導致投資者對其管理層信心下降,可見事件對公司形象打擊重大,仍需時間消化消息,短期大升空間不大。」

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