几不可失:成渝中線升幅可觀

四川成渝高速(00107)今年第一季度業績保持理想,實現營業收入按年增長41.58%至8.44億元(人民幣‧下同),純利增長19.67%至3.25億元,主要受惠於去年六月新成立的子公司帶來的成品油銷售收入,以及收回雙流仁寶BT項目一期的拆遷款本金加利息,惟成品油銷售業務同時造成集團營業成本按年大增近1.39倍。另外,集團期內其他流動負債減少65.93%,主要由於完成對20億元短期融資券的兌付。

集團主要於四川省從事高速公路營運及建造業務,為減少對單一業務的依賴性,近年亦積極參與BT形式(即建設後移交方式)的基建投資業務和成品油銷售業務,貫徹「一主兩翼」的發展戰略。集團表示早前中標的成仁高速以及遂廣遂西高速BOT項目(即建設、經營、移交方式),預期將分別按計劃於今年及一四年底前竣工通車。

積極發展BT項目

集團延伸業務亦快速發展,所佔收入比重逐漸增大。經營成品油銷售的子公司目前已經完成成渝及成雅高速沿線的加油站整合工作,並計劃下一步整合成仁高速沿線的12座加油站;而繼雙流仁寶BT項目後,集團亦確認參與投資約7.12億元的仁壽BT項目、約6.16億元的雙流西航港六期BT項目以及約2.6億元的雙流綜保BT項目,料未來可成為新長動力。

走勢上,三月三十日跌至2.8元(港元‧下同)止跌回升,昨日以大陽燭重上10日及20日線,MACD牛叉擴大,短線走勢料有改善,可候低於3.06元水平吸納,若以大成交上破3.34元阻力,升勢料可持續,中線目標3.8元,不跌穿2.8元可續持有。

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金利豐證券研究部執行董事 黃德几(作者為註冊持牌人士)