上周五，恒指最終高收於50日移動平均線以上，雖然港股表現仍算不俗，但成交卻續步減少，上周五的主板成交額更只有444億港元，反映現時市場對大市持續升勢有所保留，追貨意欲不大。筆者亦建議有貨者可在21,000至21,200點減持，沽空者可在這水平開倉，短線目標為20,500點。
未來數星期西班牙仍是市場焦點，事實上西班牙的經濟比市場預期更惡劣，至去年第四季西班牙GDP仍出現0.3%按季收縮，而失業率更高達24%以上，加上樓市泡沫爆破，銀行壞帳急升，信貸不斷萎縮，政府財赤高企，西班牙經濟已窮途末路，政府要向IMF和歐盟求援只是時間問題。
話雖如此，市場卻又不認為西班牙經濟會在短期內失控破產。縱觀西班牙債息表現，去年第四季其國債孳息率曾高見6.7%，與現時未到6厘水平相比，仍有一段距離，畢竟西班牙擁有「大得不能倒」的優勢，一有風吹草動，一定全歐相救。
另一市場焦點將會是在「中國放水」此一議題上。過去數星期中港股市跑贏外圍主要股市，就是因為市場對此充滿期望，但恒指由20,000點低位反彈至今，某程度上放水預期已有足夠反映。一旦中央真如外界預期在月底減息或減存款準備金率，港股也不見得一定會大幅上升，淡友更有可能趁好消息出手，不得不小心留意。