Smart Money：消費基金中外比併

中國：內需帶旺

根據內地的「十二五規劃」，未來五年內地零售銷售貨值年增長率為15%，最低薪酬年均增速亦達13%，以建立穩定的內需增長模式，降低對出口的依賴，這或帶來投資機遇。

市面上有多款中國消費股基金，其中恒生消費行業動力基金投資於業務集中於中港兩地的股票，該基金近月的報告顯示，於汽車與食物飲品行業的投資佔比最高，分別為21.12%及20.66%，十大持股包括銀泰百貨（01833）、正通汽車（01728）及百麗國際（01880）。

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留意基金選股策略

Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威稱，若想投資於中國內需概念，要特別注意基金經理的選股策略，「有些基金雖打着中國消費股基金的旗號，但主力投資於在中國發展業務的國際品牌，如蘋果公司及Nike等。投資者亦要留意某些中國消費基金亦只集中投資於金融及電訊股，因A股市場上真正與消費品相關的股票並不多，而且大部分估值偏高。」

資產配置影響回報

他又指，投資者需留意基金於必需品及非必需品的資產配置，「非必需品的周期性大，在經濟放緩的時期最受影響，但在經濟增速強勁時，此板塊往往可跑贏大市。」他亦提醒，中國消費股基金的風險較一般中國股票基金高，較適合進取投資者。

歐美：去年標青

美國商務部公布，美國三月零售銷售貨值微增0.8%，增幅多於預期的0.3%，而隨着各項經濟數據改善，國際貨幣基金組織（IMF）更上調美國今年經濟增長預測至2.1%，但歐洲的經濟情況就未如理想，IMF料歐元區的經濟今年收縮0.3%。歐美消費基金的表現又如何？參照市面上歐美消費股基金近一年的表現，大部分錄得超過10%的正回報。

主攻高檔消費品類

當中東方匯理優越生活基金過去一年回報為13.82%，該基金將其總資本至少67%投資於從事高檔消費品及服務行業，資產主要分布於歐元區及北美洲，非必需消費品佔八成，十大持股包括Nike 、Coach及Louis Vuitton等。

另一隻百達精選品牌基金過去一年回報高達13.91%，該基金投資於美國的比重最高，佔資產總值三成多，主力投資於服裝及高檔消費品，持有Swatch Group及Christian Dior等。

前景還看環球經濟

Fundsupermart.com黃展威稱，歐美消費基金的前景與環球經濟增長息息相關，需持續觀望美國樓市及歐債進展，建議投資者選非必需品投資佔比較重基金，「大品牌的高速增長期已過，股價過去兩、三年已大幅跑贏大市，往後會面臨市盈率過高及股價出現調整，應避開專門投資高檔消費品股的基金。」