港股十凶兆 次季見萬九

民企累星級基金回報降

受民企股拖累，中國股票基金首季回報跑輸大市，僅升8.54%，持重倉中資股的劉央，旗下西京中國基金上月回報跌7.16%，令首季回報縮至2.43%。「歐洲股神」安東尼‧波頓旗下富達中國特殊情況基金三月回報亦跌6.64%，首季回報縮至9.93%。港股基金及亞太區（除日本外）股票基金回報分別達11.91%及12.51%。資金回流美國帶動歐美相關基金做好。

藍籌共賺1.7萬億 恐放緩

據本報統計，48隻藍籌去年度純利約17,288億元，較前一年升14.42%，惟市場憂慮中國經濟增長放緩拖累企業盈利，港股估值或被重估，後市有壓力。

豐盛金融資產管理董事黃國英認為，第二季「可以一博」，只要市場流動性增加，通脹壓力紓緩，而美國復甦概念仍在，都有利市況轉好，應趁低部署反擊戰，恒指今季料徘徊20,000至22,000點。

有基金經理則坦言，中國經濟「硬着陸」及民企等憂慮升溫，加上今年歐美多國大選，中港領導班子亦「換班」，政策性風險上升；資金轉回美國及本港大型「抽水」潮，或令今季港股「無運行」；新地（00016）事件牽連性有多廣暫未知曉，傾向增持現金等待「終極一跌」，股票持倉已由「滿倉」降至僅六、七成。

東驥基金管理董事總經理龐寶林亦說，美國會否推第三輪量寬未明，使中國進退兩難，即使經濟增長放緩也不敢放水，淡友或翻炒「硬着陸」，港股今季或下試19,600點，若跌至19,000點便入市。

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法國希臘大選左右後市

摩根資產管理投資資訊總監崔永昌對前景仍樂觀，維持中國增持評級；港股卻維持中性，因市盈率已達12倍，不算太便宜，但部分中資股經「洗倉」後更抵買。

晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄稱，四月底法國及希臘大選，一旦法國總統薩爾科齊及希臘現班子敗選，歐債或添壓，恒指今季或試19,300至19,600點。

HSI 10「戒」 　

1.翻炒中國經濟「硬着陸」

2.按季業績轉弱累恒指估值

3.民企風暴打擊信心

4.企業抽水集資潮

5.資金續流出新興市場

6.擔心歐美經濟復甦步伐

7.四月法國及希臘大選

8.伊朗危機引發高油價風險

9.港府換屆存政策性風險

10.新地事件餘波未了