峻凌國際（01997）上周公布一一年度全年業績，在收入增長29.2%之下，溢利僅得7.9%增長，反映毛利率下跌嚴重，股價隨即急跌，但近日已顯著回穩。該股存在不少優點，包括處於高增長行業、財政穩健、市盈率及息率均見吸引，當然，低增長工業股之估值亦一向偏低。
集團主要向TFT-LCD面板製造商提供應用表面貼裝技術（SMT），受惠於iPad出貨帶動，LED光棒業務收入增長41%，佔公司總收入由25%提升至48%。新iPad採用三星螢幕，使用的LED光棒比舊版多出1倍，且或牽動其他競爭對手亦會採用高清螢幕，今年LED光棒業務的前景仍是樂觀。
峻凌主要配合台灣和南韓的TFT-LCD面板製造商在附近設廠，去年在內地7個基地新建19條SMT生產線，今年預計再增加20條以應付定單增加，到年底將設有192條生產線。集團今年一、二月收入分別按年增長14%和42%，管理層在業績報告中亦表示有信心業務會持續增長。
集團於去年已將SMT生產方案推展至LED照明及白色家電範疇，內地今年初推出LED燈補貼計劃，料可令LED燈加快發展，峻凌並已接獲飛利浦LED通用照明的OEM定單。而空調業傳聞今年下半年將出台變頻補貼，亦可期待定單增加。
峻凌把毛利率下跌歸咎於員工薪酬急漲及新產品研發成本較高，但亦料毛利率已見底，現價一一年市盈率7.4倍，預測今年可降至約6倍，周息率有5.8%，高增長預期持續（可參考每月公布之營運數據），現價值得吸納。
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