Smart Money：垃圾債基金入場費低

垃圾債券基金大致分為環球、亞洲及新興市場，惟因去年整體投資市場表現波動，三者表現均欠佳，與○九年基金回報曾達兩成至四成的高峰期相比，相距甚遠。

信安營業及業務拓展部主管（互惠基金）冼百明稱，去年環球及亞洲債市受歐債危機及通脹影響，導致垃圾債基金的回報未如理想，環球垃圾債基金回報由0.1%至1%左右，亞洲垃圾債基金表現則較好，平均回報超過一厘。「今年市況轉好，歐債危機暫時紓緩，三類高息債基金年初至今的平均回報已達5%左右。」

美國經濟穩步向好，近日美國債價上升，十年期國債息率曾跌穿兩厘。在信貸息差收窄下，冼百明認為是投資垃圾債的好時機。「基本上市場已反映去年的憂慮，雖然中國經濟增長減慢，大市仍有一定波幅，但在信貸息差收窄下，可投資高息債相關的產品。目前美國及亞洲的息率水平相若，但以中短線來說，亞洲債市的流動性始終較美國疏落，故較看好後者。」

風險雖高 有路可捉

他補充說，垃圾債存在較高的違約風險，故較適合能承受中、高風險的投資者。而且其流動性不高，以致買賣差價存在一定距離。

既然垃圾債的風險甚高，基金經理又會如何挑選債券，以減低投資風險？他稱，因發債體多為上市公司，故此可以透過股價表現推測其穩健情況，另外亦會對企業的信貸及還債能力作深入研究。

垃圾債的入場費高，普通散戶難以參與，但相關基金不但可享分散風險的好處，入場費亦較低，普遍1,000至2,000美元即可。