港交所諗計搞活HDR

消息指出，鑑於HDR機制已推出數年，港交所也關注到HDR在港成交偏低及較少發行人採用的情況，早前曾與包括預託銀行及投行等業界，探討有何方法改善HDR的機制。港交所現正進行內部研究，但範圍如何，暫未有定論。

港交所一直銳意開拓海外公司來港上市，近年的確有不少「過江龍」來港上市，但上市後成交卻淡靜，其中以HDR形式上市的成交更是差強人意。現時3家在港發行HDR的公司，包括淡水河谷普通股（06210）、淡水河谷優先股（06230）、Coach（06388）、及思佰益（06488）。

其中去年十二月初才上市的Coach，是國際知名服裝品牌，市場本對其上市寄予厚望，但結果成交都令人失望。

Coach昨零成交

Coach是以介紹形式來港上市，港交所要求介紹形式上市的公司，初期要確保在港上市有足夠流通量。根據港交所資料，Coach於去年十二月二日，中央結算系統參與者總持股量是400萬份，佔已發行股本的1.36%。但到今年三月五日，其中央結算系統參與者總持股量，下跌超過九成，至只有4.22萬份，佔0.01%。

雖然有關數字只顯示存放在中央結算系統的參與者持股量大幅減少，但由於實物持有HDR是很少的，故有一定理據，估計在港的Coach HDR可能已交回預託銀行，轉換回正股。再者，Coach每日成交亦冷清，昨日便錄得「零成交」。而思佰益及淡水河谷優先股昨日也是「零成交」。

不合港散戶胃口

投行界指出，HDR成交淡靜與其上市要求與一般上市公司無異，兩者沒有關係，主要是HDR的性質不是作交易之用，而是長線持有，主要讓長線基金有機會可投資其他海外市場，故HDR與香港市場可謂「格格不入」，因為香港散戶多，較鍾情股票、輪證。而且HDR的運作涉及中間人（如存管人等），而本港散戶卻喜歡直接買股票。