PMI三連升 內地鬆口氣

農曆新年後企業集中開工等因素,推動內地二月份官方製造業採購經理指數(PMI)按月上漲0.5個百分點至51,不但連續第三個月上升,並觸及5個月高位。市場分析認為,數據顯示中國經濟放緩的步伐逐漸企穩,有助於在本周末「兩會」召開前減輕市場和政府對於經濟「硬着陸」的擔憂,但購進價格指數明顯上升,反映通脹可能重新成為潛在的風險,未來經濟不確定因素猶存。

中國二月製造業PMI一如預期出現溫和反彈,11個分項指數當中,除了原材料庫存指數下降外,其餘都全數上升,其中,新出口定單指數按月上升4.2個百分點至51.1,為5個月以來首次回升到50以上。購進價格指數則受到輸入性漲價因素的影響,顯著上升4個百分點至54。

同日公布的滙豐二月份中國製造業PMI終值為49.6,和官方數據步調一致,亦連續第三個月回暖。不過,數據仍為連續第四個月處在盛衰分界線下,其中新出口定單表現更與官方數據背道而馳,驟降至47.5的8個月新低位。

房地產調整拖累內需

滙豐中國區首席經濟學家屈宏斌稱,內需增長尚未出現實質反彈,外需惡化加劇經濟增長下行的風險,人民銀行應繼續加大政策寬鬆的力度。

摩根大通認為,中國經濟放緩的步伐正逐漸企穩,呼應了全球經濟改善的現狀,但官方和滙豐新定單和新出口定單的表現截然相反,暗示很難判斷目前出口方面的趨勢,而就國內情況而言,房地產市場近期進一步調整,將成為未來幾個季度拖累內需的主要因素。該行預計今年將下調存款準備金率3到4次,下一次調整可能在四月份。

2月新增貸款遜預期

中金公司首席經濟學家彭文生稱,由於製造業復甦基礎尚不牢固,仍需要政策保持必要的支持力度,預計上半年人行仍需降低存款準備金率2至3次。

另外,《證券時報》報道,截至本周二,四大行新增人民幣貸款僅為1,800億元(人民幣‧下同),據此推算,二月份內地銀行整體新增貸款將在5,000億元左右,遠低於市場預計的8,000億元。

花旗發表的研究報告指出,二月製造業PMI反彈幅度低於往年平均水平,經濟活動可能已在今年初大幅減速,這其應該歸咎於房地產市場的調整,亦表現在疲弱的貨幣及信貸數據上。

此外,滙豐與Markit Economics聯合公布的印度二月份PMI指數由一月的57.5略為下滑至56.6。

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