自去年八月起，美元兌日圓大部分時間在76至78區間徘徊，即使日本央行（BOJ）兩次干預日圓強勢，也難敵美息低企，令主流利差交易貨幣由日圓轉為美元兌日圓的支持。不過，本周二BOJ的議息會結果，令筆者對日圓前景改觀。
首先，日本宣布再度加推量寬政策，實行印銀紙救經濟，更重要的是BOJ已定下1%的通脹目標。
日本經濟疲弱，去年第四季再度陷入通縮，十二月核心年通縮為0.1%，距離1%通脹目標仍有很大差距。這意味着只要一日未達到1%的通脹水平，BOJ便有空間進一步推QE以推升通脹。日本大印銀紙，自然不利日圓匯價。
此外，一一年日本已出現自一九八○年以來首次全年貿易赤字，十二月流動賬盈餘亦連續十個月收縮。日本經濟向來依賴出口，現在連此支柱也見動搖，實屬不利日圓。
基於BOJ已踏上QE之路，加上日經濟前景堪憂，料未來圓匯將逐步下跌。若然一四年後聯儲局開始加息，美日息差擴大更將加速日圓跌勢。不過，沽空日圓涉及利息開支，所以筆者傾向買澳元兌日圓的交叉盤。一來可賺取利息，二來因全球央行爭相印銀紙，初步目標看87.20。