施想創富:香港資源業績勢改善

香港資源(02882)去年第三季業績,黃金珠寶首飾之零售及特許權業務總銷售額8.86億元,按年增49%,港澳市場銷售額穩定,內地市場銷售額則大升62%至8億元。周大福(01929)於中國以及港澳地區擁有領先市場佔有率的珠寶商,於中國及港澳的珠寶首飾市佔率分別為12.6%及20.1%。周大福分銷渠道包括零售和批發,以及向加盟店出售產品獲得銷售收入。

於過去數年,零售業務佔周大福營業額80%以上,而一○年佔85.7%。此外,中國是集團最大收入來源,約佔營業額55%;香港、澳門及其他亞洲市場佔營業額45%。產品中,黃金產品佔銷售額50%,而珠寶鑲嵌首飾則佔銷售額25%。周大福過去數年的營業額增長均遠優於同業,故其招股價明顯高於同業,付出溢價如高鑫零售(06808)一樣。

品牌漸受顧客認同

香港資源早前公布,隨着金至尊品牌的受歡迎程度持續增加,去年第四季度旗下黃金珠寶首飾之零售及特許權業務總銷售額達11.6億元,較去年同期增長97%。其中,內地市場銷售額10.5億元,飆升110%;香港及澳門市場銷售額1.03億元,上升19%。

香港資源上年公布全年業績時,錄得純利1.23億元,當時按年倒退55.24%。亦正正因為上年基數低,按照頭四季公司強勁銷售估計,香港資源將公布的業績將相當亮麗,六個月目標價1元,建議買入。

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天大証券董事施俊威(作者為註冊持牌人士)