匯通天下:歐元中線弱勢難扭

踏入二○一二年,歐元兌美元一度反彈至1.30以上,但最後仍難逃一跌。

新上任的歐洲央行行長德拉吉曾表示,不會進一步擴大買債金額。可是,當局的資產負債表規模已急漲至2.73萬億歐元之紀錄高水平,被市場視為歐洲央行暗地裏「印銀紙」。過去一年,每當歐洲央行資產負債表規模的增速快過美國聯儲局,歐元兌美元即會顯著下跌。

展望一二年,歐洲方面有機會重啟債券購買計劃,但美國聯儲局卻未必推出QE3,情況發展下去,或導致兩地資產負債表規模的差異進一步擴大,對歐元中線應屬負面。

除此之外,觀察截至一二年初的期貨市場,歐元的非商業性淨短倉合約已超越13萬張,再創紀錄新高,反映投資者對歐盟解決債務問題投下不信任一票。技術上,歐元已跌穿重要支持位1.2860,有機會逐步下試1.2588低位,阻力可參考年初的高位1.30。

Citibank環球個人銀行服務投資策略及研究部主管 張敏華

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