家常股事:政策轉向有利中石化

中石化集團宣布分別於A股及H股市場增持中石化(00386)3,908萬股及4.255億股,增持後集團持股比例增加0.53個百分點至76.38%。集團擬在未來十二個月內增持不超過已發行股份的2%,顯示對公司未來發展充滿信心。

近期出台的幾項政策有助石化行業發展,公司未來發展值得看好。天然氣價格試點「市場淨回值法」、石油特別收益金起徵點從每桶40美元提升至55美元,以及預計在二○一二年出台的成品油定價機制進一步市場化改革都將有助於石化行業的健康發展。作為三大石化公司之一,中石化將受益於石化行業政策的調整。

去年底舉行的中央經濟工作會議,將「進一步完善原油成品油價格形成機制」作為二○一二年的主要任務之一。成品油價格進一步市場化對中石化最有利。成品油定價機制可能的改進方式包括縮短調價周期、定價權下放等。作為目前國內最大的煉油企業,由於成品油價格調整滯後,導致公司二○一一年煉油業務虧損嚴重。如果成品油定價機制能進一步市場化,一方面煉廠有望獲得穩定盈利,另一方面在煉油盈利可預測性增強後,有助於估值水平提升。中石化目前預測市盈率約8倍,相信估值仍有調升空間。

海通國際證券中國業務部副總裁 郭家耀(作者為註冊持牌人士)

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