攻守皆儀:航運股可作投機對象

市場憂慮環球及內地經濟出現放緩,船舶燃油價格仍然高企不下,加上運費持續走低,令航運業表現不太理想。然而,回顧過往數年經驗,傳統上一月份整個航運板塊均出現短線升勢,那麼明年一月這傳統有條件重現嗎?

現時航運業面對船隊供應過剩及國際客運、貨運量需求放緩等問題,令整個板塊本年上半年業績均明顯倒退。上月已有航運公司因歐債危機導致貿易需求下降,決定削減第四季度亞歐線運力,而削減運力除了可節省燃油等營運成本外,亦可收縮供應,有助減輕運費壓力。

參考中海集運(02866)本年中期業績報告,集團國際航線平均運價為5,760元人民幣,同比下跌約12%,惟中國國內航線的單箱收入同比增長逾10%,反映航運情況並非一面倒不理想。

國際油價或將整固

經濟前景未明,市場預料國際油價於現水平將整固,甚或有下行機會,故船舶燃油價格高企利淡因素,已反映於航運板塊股價內。第四季是集裝箱航運業傳統淡季,板塊走勢亦跟隨走下坡,但到明年初,不少中小企需補充庫存,故此貨運量需求有望上升。航運股整體一一年預計市帳率約0.7倍,具一定防守力,投資者短線可以航運股作投機對象。

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時富金融服務集團首席策略師李韻儀(作者為註冊持牌人士)