歐洲央行首推三年期長期再融資操作（LTRO），向銀行體系注入資金，息率僅1厘，認購反應熱烈，貸出金額達4,892億歐元，遠超市場估計的3,100億歐元，緩和市場對信貸緊縮的憂慮，一度刺激歐元兌美元重上1.32大關，可惜後勁不繼，最終升幅顯著收窄，市場信心之薄弱可見一斑，歐元走勢仍不樂觀。
事實上，LTRO有助銀行應對流動性不足的問題，卻無助歐豬國解決其長期融資的困難。我們不排除銀行會將部分貸款，用於購買歐豬國短期國債以賺取息差，但卻不認為銀行會冒險大手買入歐豬國長債，畢竟歐洲央行拒絕為歐債埋單，一旦違約事件出現，銀行隨時會招來巨額虧損。
目前歐債危機仍有許多不明朗因素，明年初是歐豬國債務到期高峰，二至四月期間料需集資逾2,000億歐元，加上法國等AAA國評級料被下調，歐元首季下跌壓力相當大。
在歐洲央行及歐元領袖推出藥效更猛的新救市措施前，歐元兌美元料會先下試1.28的關鍵支持，倘失守向下，恐進一步跌至1.24，甚或1.18水平。
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