匯通天下:歐元難樂觀逢高沽

市場藉西班牙拍債較預期理想,以及美國十一月份新屋動工大幅回升而推高歐元,歐洲央行(ECB)首次宣布向銀行提供為期三年、利率1厘的無上限貸款,紓緩了歐洲銀行業的資金壓力,歐元兌美元一度逼近1.32水平,但在重上20日SMA1.3245之前仍然向淡。

再者,歐元區明年首季將有2,300億歐元銀行債券到期,雖然歐洲金融穩定措施(EFSF)金額可透過槓桿放大到1萬億歐元,但EFSF不可直接購買國債,如何說服投資者注資亦成問題。

不過,ECB行長德拉吉早前表示,銀行如何運用透過ECB取得的貸款完全自由,用於購買國債是其中一個做法,令筆者有感ECB鼓勵銀行購買國債,這是否表示ECB接受上述國債,作為銀行日後貸款時的抵押品?一旦如此,即ECB變相成為最終擔保人。

由於ECB將透過印鈔向銀行提供資金,屆時通脹上升及歐元下跌勢所難免,建議趁歐元反彈逢高拋售,歐元短期阻力1.324,淡友可於該位重建歐元短倉,中期目標1.25、1.20及1.16。

海通國際外匯及金業研究部分析師 鄭廣復

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