大行看淡兗煤澳收購

A股及H股已停牌的兗州煤業(01171),兩大券商發表報告指,雖然未知兗煤收購澳洲煤企Gloucester(GCL)消息的真偽,不過認為當中潛在收購借殼上市的可能性,又指收購價過高,對兗煤明年的收入帶來負面影響。

高盛:兗澳借殼上市

消息指,兗煤擬透過旗下兗煤澳洲斥資至少20億美元收購GCL煤業,收購涉及現金加股份。高盛昨發表報告指,GCL明年的生產目標為600萬噸,今年上半年的純利為5,460萬美元。報告又引述彭博預測,以GCL明年及一三年純利6,800萬澳元及1.1億澳元計算,是次的收購價相當於明年及一三年市盈率的29倍及18倍。

高盛預計,是次的收購可能是為兗煤澳洲透過GCL借殼上市作準備。不過報告提醒,若考慮增加美元債務去支付交易,可能導致公司利息支出增加。

野村指,以20億美元的收購價計算相等於GCL每噸煤價7.63美元,較○七至○九年市場上同類交易每噸煤價3至6美元高,認為收購價過高,會對兗煤明年的收入帶來負面的影響,並直言屬「昂貴的借殼上市」交易。

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