美國聯邦儲備局舉行今年最後一次議息會議，繼續以不變應萬變，聯儲局不僅將貨幣政策措施全盤保留，對美國經濟前景的評估亦保持一貫的審慎樂觀，預計美國經濟未來幾個季度可以溫和上升，失業率亦可望緩慢下跌。
最近公布的美國經濟數據大多呈現良好勢頭，似為聲援聯儲局，例如十一月份失業率跌至百分之九以下，是金融海嘯後最低的水平。總統奧巴馬更估計明年的失業率可進一步回落至百分之八以下。
但聯儲局心知肚明，這些估計其實沒有堅固基礎支持，因為美國本身的經濟步伐未穩，市場經濟師亦指出，近來樓市、失業率、消費者信心呈現好轉，只是暫時性質，主要由於樓市和高失業率這些根本問題未解決，阻礙美國經濟全面復甦。這兩座大山一日未移走，奢言美國經濟復甦，完全是自欺欺人的狂言。
以美國目前的情況，根本無法抵禦歐債危機引發的衝擊。雖然歐盟峰會上周達成初步協議，同意訂立新的條約規管成員國財政預算，令歐債危機暫時得以歇息，沒有掀起更大巨浪，不過暗湧依然無處不在，無論是歐洲國家主權債務評級可能遭下調，或債務到期償還的資金壓力，若處理不善，隨時產生摧枯拉朽的毀滅性後果。
說市場對聯儲局今次議息會議全無期望，也不全對，市場事前估計聯儲局今次儘管不會推出新的貨幣措施，也可能調整對外溝通政策，增加利率預測的透明度，以及將內部訂立的通脹目標向外披露，可惜這些期望同樣落空。
對於聯儲局這次無所作為、無所立言的議息會議，市場難免感到失望，但從美股以及環球股市翌日的表現看，市場的失望情緒並沒有轉化成大規模的撤資行動，聯儲局應可安心保持現有策略不變，靜待歐債危機變化，以及美國經濟內部調理的進展再作打算。
坦白說，從理論層面考慮，聯儲局是無招勝有招，因為不斷推出新招式，意味美國經濟內部和外部環境可能急劇變壞，損害現時微弱的增長力度。市場估計聯儲局若推出第三輪量化寬鬆政策，規模可能介於七千億美元至一萬億美元之間。若歐債危機蔓延，美國在無可奈何之下，或在明年第一季推出第三輪量寬措施。
值得留意的是，聯儲局其中三位反對採取措施刺激經濟的理事，明年輪值交出投票權，意味主席伯南克如果念念不忘第三輪量寬措施，二○一二年他將會得其所哉，相信炒賣第三輪量寬政策的因素，會在未來一段時間繼續令股市大上大落。