上周提及期指如能站於19,000點之上，後市偏好，由十二月二日開始，雖然期指收市皆站於19,000點之上，可惜至上周四仍未能提供向上動力。上周五晚，道指收復失地，而香港未見有春江鴨偷步先行，預計今日高開後初段先向下行的機會有55%。
依期權盤路分析，19,250點之向上目標位雖已到達，但卻以一日裂口加數日牛皮的方式完成。正如筆者上周所言，近日市況比較難掌握，但萬種行情歸於市，方式雖然轉換了，始終走向目標仍是一致。
從上周五盤路看，P/C Ratio增加至1.44屬輕微偏淡。認購方面的成交亦明顯減少，表示向上的動力已經開始減弱。反觀認沽方面，近價的成交亦同時減少，但見下行盤路有支持部署，預計不會跌穿18,400點。如不幸跌穿，便有機會再下行約400點。
今日為本月最後一隻藍籌股新地（00016）的除淨日，期指將會扣除相等於13點的低水幅度，令期指合理值跟恒指兩者價格貼近，未有大幅高低水的情況出現。傳統上五月為大低水月份，原因是該月份為藍籌派息高峰期。買入期指因無法收取購買現貨時的股息，但又能將多餘的現金存入銀行收息，因此期指合理值便會扣除股息因素，並加上銀行無風險利率回報。
而慣例五月又有二十多間藍籌派息，因此形成大低水的情況。而其他月份如九月、六月、十一月、三月及八月亦有此情況，而本月只有中電控股（00002）及新地兩間而已，因此低水情況並不嚴重。
香港財經資訊及教育公司研究部主管潘玉琪