匯海策略：外幣彈力有限逢高沽
當歐洲各決策者制訂了「新財政協議」以防止主權債繼續失控、加快早前計劃了的5,000億歐元援助基金的啟動時間、修改債券持有人承擔損失條款、並進一步收緊各國財政赤字規定，並以此作為說服歐洲央行實施更多援助措施的籌碼之後，市場就一反上周中期較偏淡的常態。
不得不承認，市場投資氣氛已改善，這從幾方面可以觀察得到：上周尾段歐美股市轉強；美國十年期國債孳息回升9個基點，至2.06厘；紐約期油升至99.41美元一桶；美元轉弱，一眾外幣先跌後回升。
不過，只要大家仔細想一想，就發現近期各歐洲國家的政策舉動，可能只是一粒更強勁的止痛藥。
首先，歐洲國家決策者雖同意執行更嚴格的財政預算規定，但這會否只是一張空頭支票？事關早前多國要收緊政策開支預算時，當地民眾各類反抗的社會運動看來，要執行有關政策將十分艱難。
中國出口增幅放緩
其次，歐債危機的影響力，已明顯地「到達」中國身上。中國上周公布的十一月份出口年率增長13.8%，增幅為○九年以來最小，加上中央近日開始放寬早前一直執行的收緊銀根之舉動看來，中國經濟增長放緩已是可預期之事，而未肯定的，只是軟/硬着陸之別。
從中國經濟的好壞和政策方向之轉變，已大致上感受到歐美未來經濟前景如何；故此，在人力不可與市場力抗的前提下，無論歐洲各決策者未來有多少政策出台，亦不改筆者對歐債危機悲觀的睇法，故維持逢高沽外幣策略，當中尤以歐元及澳元為主力，並嚴守50點子作止蝕。
阿Lam