上星期市場焦點繼續集中於歐洲市場，於歐洲央行會議以及歐盟峰會前，投資者普遍持觀望態度，市場的波動也不大。在歐債問題持續困擾的情況下，理論上應該能發揮避險作用的黃金，表現也未如人意。筆者認為，歐債問題導致美元匯價處於相對較強的位置，對金價表現造成影響。
另一方面，新興市場貨幣近期表現欠佳，除了人民幣回落以外，印度盧比匯價近期顯著轉弱，導致印度的本土黃金價格創出新高水平，令來自印度的黃金需求有所減少，大大影響黃金價格表現。
無論是由二○○二年開始美元轉弱引發商品大牛市，還是雷曼事件後美元急升引發金價出現回吐，也反映黃金價格與美元走勢存在很強相反關係。不少投資者可能會問，黃金為何於歐債問題上所發揮的避險功能不強？筆者認為這與美元相對較強有一定關係。
印度盧比匯價近期出現頗大幅度的貶值。與八月初1美元兌44盧比的近期高位比較，執筆時盧比兌美元貶值了18.5%，繼續處於歷史低位徘徊。以印度盧比計算的現貨黃金價格，最新為89,350盧比，與十一月底所創的91,190盧比紀錄高位相距不遠。
當然，印度現時的通脹處於雙位數字，不少當地民眾對黃金仍有一定需求，但價格高企肯定會影響購買欲，甚至引發回收金供應增加，對金價未來的升勢將會構成障礙。至於技術走勢方面，金價下方支持分別為1,680及1,700美元，而上方阻力約1,750至1,760美元。
亞達盟環球期貨副總裁潘志偉