本欄已有多個星期以牛熊證等衍生工具作為主題，很無奈自十月頭開始，大市走勢的確是以此為依歸，相反對外圍市況、歐債或其他重要經濟數據反應不大，故今次仍要以牛熊證分布去為大市分析。
港股自從在上月二十八日見近期新高後，大致在19,000至20,200點區間內走動，而且走勢非常反覆，日升日跌，全無方向。唯一較明顯的是，在這段時間每次下跌都會在短時間之內快速反彈上升，而且高低位差距甚大，幾乎任何價位買入之短線投資者都能獲得可觀利潤。這類型快速反彈走勢，表面上顯示出市底偏強，對建立散戶對後市的信心非常有效。
對有入市的散戶來說，一星期數次低買高賣，而關鍵更是「高價買入」的投資者都能獲利，會吸引散戶投資者在之後大市回調時更早及更高價再重新買入；對近來沒有入市的投資者來說，亦因為眼紅其他投資者多次獲利而心急入市；對之前以較低價沽出股份的投資者，亦因為表面市底很強，而擔心後市再度上升，引誘他們高價回補之前沽出之股票。
大戶以這樣的布局，就是要讓投資者在之後出現之真正回調時大手接貨，方便大戶出貨。另外一個主因，則是大戶要等19,200至19,700點之新牛證出世（在本月八日有多隻相關牛證上市），待有關牛證倉位累積到一定數量而屠之。筆者認為，殺牛之日很可能在未來一周內發生。
勝利證券資產管理部基金經理楊俊文（作者為註冊持牌人士）